国投安信期货-黑色金属日报-201210

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[行情观点]驱动力:钢材方面，制造业全面复苏，基建好转缓解地产边际走弱压力，需求整体稳健，板材表现亮眼。

本周螺纹产量小幅下降，淡季需求韧性较强，库存基本降至绝对低位，热卷供需保持良好，去库依然顺畅。

在吨钢利润较低、原料持续大涨背景下，钢价水涨船高，强势有望延续。

当前阶段盘面受情绪主导，操作上宜适度谨慎，关注市场整体风向变化。

铁矿石方面，本期澳巴发运量小幅下降，港口库存环比下降，高炉开工下滑但仍处较高水平，海外经济复苏下中长期基本面将转向偏紧，钢厂利润分化，厂库稳中小幅增加，海漂货溢价增加，部分钢厂倾向港口现货采购，铁矿石价格大幅上涨后基差有所修复，但次优交割品仍有一定空间，短期铁矿石走势偏强震荡，矿价处近年新高下，应关注部门采取的一系列警示、监管措施及冬季成材消费持续性、环保等情况，防范高位震荡洗盘等风险。

焦炭方面，近日山西发文要求加快推进焦化压减产能，直接刺激盘面情绪。

再叠加焦炉限产依然较严，落实第八轮涨后暂稳，期价也出现较明显升水。

下游钢厂及中游港口的库存近期.虽得到了小幅补充，但山西去产能文件再次引发供应减少的预期。

焦炭现货价格依然趋涨，但盘面情绪过强需警惕高位震荡风险。

焦煤方面，重庆出现两起煤矿重大事故，国内多地煤矿安全监察趋严，主焦煤价格延续涨势，直接刺激盘面情绪。

澳煤实际进口通关并未放松，蒙煤受疫情影响通关效率仍然低下,因此低硫主焦煤进口资源紧张。

随着供应收紧预期升温，期价.上行趋势不改，考虑到盘面相.对山西简混仓单已有升水，多单可逢高适量止盈。

硅锰方面，内蒙古限电风又起，对于现货价格有一定支撑，锰矿库存累速放缓，Jupiter对我国2021年1月份锰矿报价上调0.05美元/吨度。

建议回调买开。

硅铁方面，错峰生产要求严格，短期内使供应端有所减量，此消息对于盘面资金情绪影响较大，预计随着后期主力换月盘面仍有所反复，盘面仍有上涨驱动，建议谨慎操作。

风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。