天风证券-保险行业点评：国务院常务会议提出“人身险扩面提质”，后续的监管利好政策值得期待-201210

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事件：9日的国务院常务会议对人身保险行业提出了“扩面提质”的要求。

具体包括三点：一、加快发展商业健康保险。

关键点为1）开发更多针对大病的保险产品；2）开发适应广大老龄群体的商业医疗保险产品。

二、将商业养老保险纳入养老保障第三支柱加快建设。

关键点为1）开发投保简便、交费灵活、收益稳健的养老保险，积极发展年金化领取的保险产品；2）鼓励保险公司提供老龄照护、养老社区等服务，鼓励参与长期护理保险试点。

三、提升保险资金长期投资能力。

提出了“险资的权益投资比例最高可升至45%”，但其并不是“增量信息”，此前的政策已明确了这一点。

点评：这表明了国家对于人身险行业的支持态度，特别是对健康保险与养老保险。

我们预计后续监管部门会出台具体政策来落实国务院要求。

一、健康险方面，文件强调的是“扩面”。

此前的文件强调过“扩量”。

今年年初，《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》明确要求，“力争到2025年商业健康保险市场规模超过2万亿元”，据此测算，未来5年健康险复合增速需为20%左右，我们或许可以期待积极的超预期政策。

二、养老险方面，“将商业养老保险纳入养老保障第三支柱”的政策指示性较强。

今年年初，银保监会领导明确指出过“将争取政策支持，适时将个人税收递延型商业养老保险试点扩展到全国范围”。

这个方面，我们亦可期待积极政策。

三、各类型的创新险种均有望推出，丰富保险公司产品线。

投资建议：在国务院“扩面提质”的要求下，保险行业的政策面有望改善。

目前宏观与利率环境利好保险股，负债端明年有望“走出低谷”，后续的开门红数据可持续验证，积极把握保险股机会。

坚定推荐：中国太保、中国平安，建议关注友邦保险。

风险提示：政策出台的力度和进度低于预期；居民收入预期修复低于预期；保障险需求修复低于预期。