东吴证券-有色金属行业跟踪周报：继续看好工业金属，首选铜箔-201213

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　　行情回顾：本周沪深300指数下跌3.48%，有色金属（申万）指数下跌4.46%。铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为-6.00%、-5.10%、-5.98%、-6.13%、-4.76%和-3.43%。个股涨幅前五的公司为ST中孚、西部超导、菲利华、嘉元科技和ST利源。
　　行业跟踪：
　　基本金属：本周铜价震荡，涨至高位回落，市场情绪波动明显,下游接货情绪不高；铝价铝价小幅上涨，下游畏高情绪重，按需采购，成交一般；本周铅价整体呈高位回落，市场交易尚可;本周锌价锌价继续上行，当前锌供给紧张的格局不变；本周沪锡大幅上升冲破年内高点。
　　贵金属：本周黄金价格小幅回升。地缘政治局势紧张，美国新一轮经济刺激法案正在酝酿，黄金抗风险抗通胀属性得到体现。
　　稀土：本周镨钕市场整体震荡偏弱，氧化镨钕现货偏紧格局仍存，谨慎少量采购为主；本周中重稀土主要产品整体报价弱稳，成交未及预期，镝钬钆铒价格偏弱，铽稳中偏强运行。
　　小金属新材料：本周镁锭市场盘整向好；锰铁市场稳中偏强，市场信心较强；电解锰大幅上涨；钒合金市场震荡偏强运行价格继续探涨。
　　新能源：本周铜箔价格维持上涨趋势，6、8μm铜箔分别环比2%、7%；工业级、电池级碳酸锂价格上涨，氢氧化锂价格不变;本周电解钴现货价格持稳、四氧化三钴价格弱稳，下游需求减幅未及预期。
　　投资建议：1）疫情导致的宽松货币政策主基调不变，关注贵金属回调后机会。美财刺激政提升通胀预期，地缘政治风险持续、中东局势动荡凸显贵金属配置价值。标的关注龙头赤峰黄金、紫金矿业等；2）国内宏观经济持续复苏，看好工业金属。标的首选云南铜业、云铝股份；3）长期看好新能源板块。新能源汽车产销持续走强，拉动锂电上游材料需求，6月份至今各类铜箔普遍涨价30%，关注超华科技、嘉元科技、诺德股份；锂钴需求高速增长，随着供给端收缩，库存不断去化，标的天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。4）下游5G、军工等逆周期领域逐步发力，上游材料迎来需求爆发及业绩兑现。关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。
　　风险提示：经济增长不及预期；美国流动性转向。