中信建投期货-尿素周度报告：供应大降期价创新高，下周尿素高位震荡为主-201211

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行情回顾及本周看点本周期价先扬后抑，收涨45（2.54%）至1817元/吨周度最高向上触及1880刷新上市以来新高多装置检修、日产环比大降超7%提供强支撑农需清淡、工业按需采购，需求端无大改变印标影响减弱，下一轮看至明年2月下周市场重点关注供应：故障检修装置的复产、检修情况是否符合计划，气头装置开工率是否临时下降（1）下周计划复工企业：云南解化（2）下周停车企业：鄂尔多斯化工、山西晋煤天源（大颗粒）（3）至12月9日当周，国内尿素日产13.17万吨，环比减少1.08万吨（7.5%），为年度第二大降幅，同比高出0.26万吨（4）预计下周开工可能小幅回升，但据隆众测算，下旬前期供应可能降至去年同期水平12万吨附近需求：淡储完成进度；尿素涨至高位可能导致下游接货放缓；环保政策对下游开工影响其他影响因素：液化天然气方面下周仍有上涨可能，价格过高和限气仍将通过气头供应利好尿素；短期煤炭价格依旧保持坚挺，也有稳中上调可能，目前煤头端尿素利润的估算数值达到8月后的高位。

操作建议:下周大概率高位震荡，如果没有明显利好因素的提振，不排除小幅回调可能，但根据目前企业检修和复产计划，本月20日（下下周）附近有较多装置检修，届时供应偏紧格局将继续利多尿素价格。

下周尿素期价下方参考1770-1780元/吨支撑区间，上方压力参考前期高位1860-1880元/吨区间，可等回调后轻仓逢低试多，注意仓位，设好止损。

风险点：尿素企业检修和复产情况、冬储进展、环保限产情况、冬季限气等。