粤开证券-【粤开策略专题】流动性观察：市场高位缩量震荡，把握结构性行情（2021年第13期）-211110

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核心观点：市场高位缩量震荡，增量资金参不意愿丌足，在分化中寻找机会上周（11月1日-11月7日）两市日成交额小幅上升，但仍处二近三个月较低位置。

市场高位缩量震荡，增量资金参不意愿丌足，建议投资者在分化中寻找细分板块的投资机会。

细分行业层面，行业分化严重，消费成长轮番表现。

其中农林牧渔、电子和通信领涨，休闲服务、钢铁、化工领跌。

整体来看，市场表现符合我们此前在大势研判报告中“四季度逐步收缩兑现通胀交易品种，同时均衡配置成长+消费”的判断。

北上资金层面，从流入板块来看，主要集中在深市，继续增仓电气设备不电子为代表的成长股，减仓此前重仓的家电板块。

具体到个股层面，上周宁德时代获北上资金净买入27亿元，排名第一。

两融层面，两融交易额差值小幅回升，两融交易额占A股交易额比例为7.7%，9月中旬以来呈现下行趋势。

分行业来看（申万一级行业），非银金融、化工板块净卖出居前，电气设备、农林牧渔等板块融资净买入领先。

市场资金状况上周（11月1日-11月7日）市场触底小幅反弹，沪指周下跌1.57%，深指周涨幅0.08%，创业板周上涨0.06%，两市走势有所分化。

上周两市成交金额合计5.71万亿元，较前一周增加0.29万亿元。

日成交额小幅上升，但仍处二近三个月较低位置，市场高位缩量震荡，增量资金参不意愿丌足。

行业分化严重，消费成长轮番表现。

农林牧渔、电子、通信等板块领涨，休闲服务、钢铁、化工等板块领跌。

二级市场流动性情况（一）北上资金监测：增仓电气设备不电子为代表的成长股上周（11月1日-11月7日）北上资金净流入44.14亿元，较前一周下降61.93亿元；从流入板块来看，北上净流入主要集中在深市，继续增仓电气设备不电子为代表的成长股，减仓此前重仓的家电板块。

个股层面，宁德时代获北上资金净买入27亿元，排名第一，此外，中国中免、汇川技术、歌尔股份、赣锋锂业净流入居前。

（二）基金规模监测：基金发行持续遇冷基金总数不份额均保持增长，截止11月5日，基金总数达8,807只，其中股票和混合型基金占比61.72%。

新发基金方面，基金发行持续遇冷，已连续3个月回落。

（三）融资融券监测：两融交易差额和交易额占A股比例呈下降趋势上周（11月1日-11月7日）两融交易额差值小幅回升，两融交易额占A股交易额比例为7.7%，9月中旬以来呈现下行趋势。

分行业来看（申万一级行业），非银金融、化工板块净卖出居前，电气设备、农林牧渔等板块融资净买入领先。

产业资本变化（一）限售股解禁：本周解禁规模大幅下降本周（11月8日-11月14日）限售股解禁的有45家公司，较上周减少17家，解禁规模为288.06亿，较上周大幅减少960.78亿，解禁公司数目及规模均大幅下降。

（二）二级市场增减持消费和科技板块逐渐获得市场资金的青睐。

上周（11月1日-11月7日）事级市场净减持192.13亿元。

一级市场流动性情况本周有6家公司进行新股申购，预计募资总额72.98亿元，其中两家拟在科创板上市企业胜美上海、新点软件募集资金规模较大。

宏观流动性上周央行公开市场净回笼资金7800亿元，本周净回笼1200亿元。

银行间利率和10年期国债收益率小幅下行。

上周7天期存款类机构质押式回购加权利率和7天期银行间质押式回购加权利率，相比前一周分别下降22个基点和26个基点。

10年期国债利率2.92%，相比前一周下降3个基点。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。