国信证券-宏观经济周报：国内经济景气继续上升，流通领域生产资料价格继续大涨-201221

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国信高频宏观扩散总指数连续八周上升截止2020年12月18日，国信高频宏观扩散指数B为3，指数A录得1042，连续8周上升，继续创历史新高。

构建指标的七个分项中，废钢价格、环渤海动力煤价格、水泥价格、南华工业品指数较上周上升；PTA产量较上周回落；无氧铜丝利润、乘用车批发量同比持平上周。

本周总指数较上周继续上升。

宏观扩散总指数连续8周上升，表明当前国内经济增长向上的趋势仍然非常强劲。

CPI高频跟踪：本周食品、非食品价格均上涨本周（12月12日至12月18日），农业部农产品批发价格200指数较上周上涨1.95%。

其中水产品价格下跌，蔬菜、蛋类、禽类、水果、肉类价格均上涨。

本周非食品综合高频指数较上周上涨0.46%。

其中黄金饰品、柴油、建材、中药价格均上涨，电子产品价格小幅下跌。

截至12月11日，商务部农副产品价格12月环比为2.86%，高于历史均值2.51%，考虑到12月食品需求较旺，食品价格上涨动力较充足，预计后续几周食品价格仍会继续上涨，预计今年12月食品价格环比或明显高于季节性水平。

截至12月18日，12月非食品高频指标环比为3.08%，明显高于历史均值-0.27%，考虑到随着国内通胀预期有所抬头，服务品价格或逐渐走强，预计12月整体非食品环比或明显高于季节性水平。

预计2020年12月CPI食品环比约为2.0%，非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为0.6%，CPI同比或上升0.6个百分点至0.1%。

PPI高频跟踪：12月PPI同比或大幅上行至-0.6%12月上旬流通领域生产资料价格总指数较11月下旬继续上涨2.5%，旬涨幅扩大0.8个百分点。

流通领域生产资料九大产品类别中，12月上旬黑色金属、有色金属、化工产品、非金属建材、煤炭、林产品、石油天然气、大宗农产品、农业生产资料价格继续全面上涨。

根据流通领域生产资料价格环比与统计局公布PPI环比的线性关系，预计12月PPI环比或为1.0%，12月PPI同比或继续上行至-0.6%。