华安期货-饲料养殖周报：临储政策打压，警惕玉米价格高位回调-201220

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投资策略建议：豆粕：美豆国内压榨、出口需求持续旺盛，支撑美豆价格。

且近日南美大豆产区降水不及预期，阿根廷大豆播种进度因干燥天气而放缓，美豆偏强震荡运行。

国内大豆到港量庞大，且双节包装油备货已开始，为保证油脂供应，油厂开机回升。

下游水产养殖进入淡季，禽类养殖利润不佳，禽料需求下降明显，豆粕出货放缓，库存继续回升。

不过近月大豆压榨利润仍处于亏损区间，油厂有挺价意愿，成本支撑较强。

短线豆粕随外盘震荡为主。

玉米：玉米价格处于高位，吉林内蒙地区中储粮暂停收购，同时临储玉米再度投放市场，打压市场看涨情绪，玉米价格受到压制。

值得注意的是，政策打压下，玉米价格表现出较强韧性，调整有限。

高价刺激农户售粮意愿，销售进度为近年来最快，年后市场可流通货源堪忧。

玉米价格企稳，重库存企业可买入看跌期权管理库存风险。

继续关注政策变化。

鸡蛋：蛋价随猪肉价积极反弹。

冬季产蛋淡季，供应缩减，需求保持稳定，终端促销拉动下，贸易商补货积极，鸡蛋走货有明显改善。

鸡蛋养殖利润有所改善，但养殖户对后市信心不足，补栏谨慎，预计蛋鸡存栏量将继续下降。

蛋价快速反弹后，继续走高动力不足，等待存栏进一步下降。

期权投资策略：重库存企业买入玉米看跌期权管理库存风险。