国金证券-基金经理分析专题报告：万家李文宾，立足总量思维，把握战略发展机遇-201221

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基本结论一、基金经理简介――十年投研，积淀深厚基金经理李文宾具有约10年研究及投资经验，4年基金管理经验，投研经验丰富。

在2010年进入金融领域前，曾在实体企业工作多年，实业经验使得他在此后的投研工作中对行业和公司的把握有自己独特和深刻的见解。

目前李文宾的在管基金中包括万家科创板2年定开、万家汽车新趋势、万家智造优势、万家科创主题3年和万家成长优选。

五只基金在李文宾任职期间均取得了优秀的业绩回报。

二、代表产品分析――万家成长优选历史业绩优秀，攻击能力强。

万家成长优选虽然建仓于2018年熊市大环境当中，但业绩回报始终超过沪深300指数，超额收益为正，产品在经历2018年下跌市后于2019年收益迅速攀升，净值大幅超出业绩比较基准，产品成立以来累计收益率为117.1%，在1382只灵活配置型基金中排名前5%。

同时万家成长优选的进攻能力较强，从情景分析来看，六次上涨行情中，产品收益均大幅超出同类平均水平。

立足总量思维，擅长科技+消费。

李文宾在多年的积累沉淀中形成了自己的投资方法论，他擅长在行业景气周期以及行业竞争格局的研究基础上，自下而上精选具备高质量可持续成长的标的。

在资产配置中，权益仓位占比较高，但会根据对市场的判断适度调整。

在行业配置方面，李文宾对行业的把握准确且敏锐，他以总量思维为核心聚焦景气周期和竞争格局的研究，判断行业发展趋势；同时关注行业的边际变化，详细评估对行业投资逻辑的影响。

对科技领域和消费领域具有长期的跟踪和深入研究。

在个股的选择上，李文宾基于企业基本面的长期跟踪和深入分析，精选具备高质量可持续成长的优质或潜力企业。

不仅聚焦于细分领域的龙头企业，同时善于发现盈利拐点挖局行业中的黑马公司，产品成立以来其挖掘的多家公司在持有的过程中获利颇丰。

从持股风格来看，万家成长优选以中小盘股为主，个股配置较为分散，李文宾认为行业集中但个股相对分散的投资方式有利于强化基金的风险控制，提高基金投资组合的整体投资胜率。

三、基金经理后市看法对于后市，李文宾认为在经历2020年下半年的市场风格切换之后，部分成长股通过业绩增长，较好地消化了短期高估值。

在当前“双循环”的格局下，未来具有清晰成长格局的行业已经显现。

其中，消费升级是畅通国内大循环的重要环节，事关人民群众对美好生活的向往；科技创新则事关我国在风起云涌的世界变局中保持领先的大局。

四、新产品发售――万家战略发展产业基金李文宾新发产品“万家战略发展产业混合型证券投资基金”，将深度聚焦于消费和科技两大具备成长潜力的投资方向。

产品将发挥其管理特长，具体关注七大细分行业，分别是消费行业中的食品饮料、消费建材、家电，以及科技领域的电子、医药、计算机以及新能源汽车和新能源，建议投资者关注。

风险提示：新冠疫情控制情况、贸易摩擦升级、地缘政治等带来的股票市场大幅波动风险。