天风期货-橡胶周报：短期需求恢复困难，供给再现紧张预期-201221

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山东轮胎厂开工率短期难以恢复：1）我们原本认为本月12号后，天气污染状况有所缓解，限产会放松，然而上周多地再次上调预警等级，大幅拉低轮胎开工率；本周监测山东AQI指数，多地空气质量短期转好后再次恶化，12月21日多地上调应急等级，省政府再派督导组进入山东各市，本周开工率预计恢复的难度较大。

泰国原料供给再现紧张预期：1）本周热带风暴“科罗旺”将从泰国南部经过，泰国南部产区存在长期降雨的可能，上周周末泰国原料已出现小幅上涨，本周有望维持；2）12月19日，泰国中部城市沙没沙空府因疫情再次封城14天，此地几乎不生产天然橡胶，但是由于贴近首都曼谷，需跟踪后续潜在影响，同时不排除该消息短期被炒作的可能；3）海南近期气温波动较大，天气模型显示，海南海口产区的气温在本月月底将出现骤降，停割有被迫提前的可能；4）青岛地区整体维持去库趋势，保税区内外库存均减少。

期货仓单增速超过预期：1）上周RU仓单累计新增注册15580吨，增长11.66%，这个增速超过原先的预期。

观点小结：本周天然橡胶市场消息多空交织，但我们发现其中存在一定的时间差，相比供应端的预期，消费端的限产已经落地，预计本周市场承压振荡可能性较大，入市交易请把握节奏；本周我们将更多地关注热带风暴给泰国南部带来的降水和中部地区封城的后续动作，同时将继续监测山东各地区空气质量。