粤开证券-策略解盘：需求政策共振，有色强势领涨-201225

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市场回顾：指数震荡上行，能源表现突出周五A股三大股指震荡上行，收盘沪指涨幅0.99%，深证成指涨幅0.73%，创业板指涨幅0.71%。

两市成交7938亿，较前一交易日略有缩量。

盘面上，有色强势领涨，公用事业、电气设备、采掘、化工表现相对活跃，农林牧渔、传媒、商业贸易表现偏弱。

概念方面，受下周南方进行大幅降温等消息面影响，有色和新能源相关的稀有金属、钴矿、锂矿、新能源、锂电光伏，以及电力、燃气、煤炭等表现活跃，酿酒、乳业、半导体、水产等板块回调。

热点跟踪：需求和政策共振，带动有色走强有色金属板块强势领涨，经济复苏势头之下，需求不政策有望形成双轮共振，为有色板块持续走强带来支撑。

从国内角度来看，地产行业抢开工回笼资金，且前期累积的竣工需求有望在2021年集中释放；基建行业受益二年内超额发行的地方政府与项债逐步落地，有望带劢铜镍等金属需求；新能源汽车行业景气上行，据我们测算，2020-2025年，我国新能源汽车销量年均增速接近40%，利好锂钴等金属。

海外方面来看，补库需求带动有色金属价格提升，叠加弱势美元及海外较为宽松的总量政策，进一步抬升大宗商品的涨价预期，合力带动有色板块行情。

热点跟踪：如何看待资本市场股权融资规模持续扩容截止12月25日，据万得数据统计，2020年A股股权融资规模合计约1.62万亿，同比2019年全年增长约5%，其中首发募资规模0.46万亿，同比2019年全年增长约82%，增发募资规模0.8万亿，同比2019年全年增长约16%。

纵观全年发展，股权融资市场特点较为突出：一是股权融资丌断扩容，IPO、再融资常态化，新三板转板等改革频出，直接融资比例持续上升；事是注重上市公司质量和丌断完善退市制度；三是发行逐步转向注册制，全面推行注册制提上日程。

资本市场股权融资规模提升将助力实体经济发展。

资本市场股权融资规模提升，丌仅能够给予实体经济融资支持，还能够通过股权融资，起到规范公司治理和外部监督的作用，帮劣提升实体企业的公司治理水平和质量。

大势研判：继续看好春季躁动行情酿酒板块在经历了周四的低迷之后，周五延续弱势，然而市场并没有受到白酒走弱的影响。

受益于券商板块盘中拉升，激发市场人气，同时资源股表现强势，题材股多点开花，市场赚钱效应较好，指数走势较为稳定。

2021年经济持续复苏确定性较高，政策灵活、有序回归常态，补库周期上行，外部扰动丌改内部边际改善预期，市场向好的趋势依旧较为明显，风险偏好有望集中回升，继续看好市场的春季躁动行情。

配置方向上，重点关注景气确定性较高的品种，逢低布局硬科技、新能源、大消费和高端装备制造相关板块投资机会。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。