国盛证券-环保工程及服务行业周报：深化污染攻坚战，环保空间仍大-201227

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生态环境部：正在制定深入打好污染防治攻坚战的顶层设计，提升生态环境保护科技水平。

2020年12月22日国务院新闻发布会上，生态环境部副部长庄国泰表示，目前生态环境部正在抓紧研究深入打好污染防治攻坚战的顶层设计。

未来五年，要继续开展污染防治专项行动，深入打好污染防治攻坚战，层次更深、领域更宽、要求更高。

具体包括继续提升空气质量、补齐城乡污水收集处理设施短板、强化生态保护监管体系、紧盯危险废物监管等。

生态环境持续全面提升仍为近期、远期重要目标，“十四五”期间环保市场空间仍大。

（2）生态环境部致力环保科技水平提升，“十四五”期间，我国生态环境保护科技将面向世界科技前沿。

重点加强科研水平、加强生态环境治理、完善环保法律法规、技术集成、提升科技创新和应用水平，受益标的包括基于大数据技术提供环保管理咨询服务、助力精准治污的先河环保等。

融资回暖、需求加力，环保配置价值凸显。

2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。

另外今年是“十三五”规划末年，考核节点下预计环保新项目较多，且经济增速下行期环保投资属性望体现，2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至12/26共2324亿；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.4%。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。

过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）、碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）。

行业新闻：1）生态环境部发布危废、医废等三项强制性国家标准；2）《江西省土壤污染防治条例》公布，明年1月1日起施行；3）广东发布关于制定“十四五”规划和二三五年远景目标的建议。

4）“垃圾革命”再深化，《浙江省生活垃圾管理条例》审议通过。

板块行情回顾：本周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。

本周上证综指涨幅为0.05%、创业板指涨幅为2.16%，环保板块（申万）跌幅为-2.33%，跑输上证指数2.38%，跑输创业板4.49%；公用事业涨幅为1.72%，跑赢上证指数1.67%，跑输创业板0.44%。

风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。