信达期货-煤焦周报：焦炭现货进入提涨末期，05合约高位震荡-201227

《信达期货-煤焦周报：焦炭现货进入提涨末期，05合约高位震荡-201227（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达期货-煤焦周报：焦炭现货进入提涨末期，05合约高位震荡-201227（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

双焦核心逻辑：供需双减，焦炭现货仍有提涨空间下游需求小幅下降：铁水产量止降；钢材利润大幅下滑，预计铁水产量继续下降。

焦化厂开工率继续下降：100家独立焦化厂本周开工率为78.37%，上周同期为79.22%，周环比下降0.9pct；受去产能影响，焦化行业开工率下滑，短期产量难以大幅上升，年底去产能政策执行力度加大。

观点总结：年底去产能政策执行进度加快，供应继续收缩；下游钢厂产量维持历史同期高位，在下游板材需求较好利润较高的情形，铁水产量有望继续维持；供应端高负荷运行，难以继续增长，年底去产能政策执行力度加快，焦化厂开工率大幅下滑，供应偏紧局面未改；第十轮提涨落地，1月份现货有望继续提涨2轮，但是本轮现货提涨快进入末期，05合约走预期，一般在现货见顶阶段，期货先贴水，所以目前05合约做多安全边际不高，但短期受现货支撑，做空也不合适，预计05期货将高位大幅震荡。

风险提示：去产能政策不及预期，疫情二次冲击。