首创证券-通信行业周报：运营商获中低频使用许可，5G消息启动规模化部署-201227

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本周核心观点：12月22日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通三家基础电信运营商颁发了5G中低频段频率使用许可证。

中低频重耕后，传统室分不经过大规模改造即可较为简便地合路5G信号，加上中低频本身具备较强的穿透能力，有助于运营商以较低成本解决5G信号室内覆盖问题。

此外，中国移动、中国联通和中国电信均已于近日开始5G消息的规模化部署。

5G消息高容量、富媒体、互动性强、无需下载App等优势使其有望成为B端触达C端客户的新入口。

在运营商、产业链供应商与垂直行业B端厂商的推动下，5G消息有望在商业定向推送领域形成风口。

5G消息已在部分垂直行业形成应用试点。

建议中长期关注中国联通等运营商。

首先，网络建设成本有望得到较好的控制。

NB-IoT、4G、5G网络已基本完成宏观广覆盖，后续建设中，四大运营商共建共享有望进一步深化，后续建设重点同时也是价值量最高的室内场景在中低频段重耕等手段下可以较好地控制成本。

第二，网络运维成本有望得到较好的控制。

5G设备的节能性将受到更高的重视，且在国家推动5G新基建的背景下，运营商有望与电网协调获得电费优惠。

第三，创新业务有望较快增长。

IDC、物联网等领域的产业互联网业务有望维持较快的增速，以5G消息为代表性的5G应用有望逐步落地，打开中长期增长空间。

上周市场回顾：上周，沪深300上涨0.30%，上证综指下跌0.17%，深证成指上涨1.12%，创业板指上涨2.93%，中小板指上涨2.75%，通信行业下跌3.98%。

通信行业17个子版块全部下跌。

表现居前的五名分别为：云计算及IDC、线缆、通信设备代工、网络规划设计和工程施工、其他通信设备。

通信板块涨幅居前的部分个股为：盟升电子、*ST信通、ST新海、七一二、杰赛科技、亿联网络、恒信东方、瑞斯康达、意华股份、中光防雷。

目前，通信指数PE-TTM约为28倍，处于近十年内的较低水平。

行业要闻：蜂窝物联网芯片公司「智联安」完成近亿元A+轮融资；美国会将批准19亿美元资金，或将支持持移除华为和中兴电信设备；中国物联网产值占全球1/4，5G用户占全球85%；中国银行联合中国联通推出基于5G消息的金融应用试点平台；中国联通、西班牙电信和KT成功验证5G多址边缘计算技术；联通携手华为率先实现全球首个跨域多厂区5GMEC专网商用部署；电信携手紫光展锐推出对讲终端芯片定制化方案；工信部称将会同相关部门进一步优化数据中心建设布局。

风险提示：疫情扩散超出预期风险；贸易战升级演化风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际。