中信建投期货-尿素周度报告：供需双弱，下周尿素或僵持运行为主-201227

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行情回顾及本周看点尿素5月合约周二高位大幅回落后震荡运行，周度收跌18（0.97%）至1829元/吨本周供应再创年内新低，至12月23日，国内尿素日产11.34万吨，环比下降0.82万吨，同比减少1.08万吨，连续三周下降东北区域复合肥企业采购情况尚可，但环保政策令下游工业需求受限，导致价格回落并窄幅运行淡储补货，农需清淡，工业按需采购，需求无明显提振下周市场重点关注供应：故障检修装置的复产、检修情况是否符合计划，气头装置开工率是否临时下降（1）下周计划停车企业：暂无（2）下周计划恢复企业：山西晋煤天源（大颗粒）、山西金象、山西兰花和山西天泽。

相比于上周计划，较多复产企业推迟开车（3）预计下周日产变动不大，据隆众测算，下周最高日产可能提高0.6万吨至11.66万吨需求：淡储补货情况；环保政策对下游开工影响其他影响因素：液化天然气价格过高面临回调，但限气仍将通过供应方面利好价格；短期煤炭价格依旧保持坚挺操作建议:后市大概率僵持运行，尽管目前需求暂无亮点，但是供应降至年内低位，并且气头短期内较难大幅提高开工的预期下，供应利好仍将支撑价格，预计随着下游环保预警的解除、1月淡储补货的进行，上方也仍有一定空间。

下周尿素期价下方参考1780-1800元/吨支撑区间，上方压力参考前期高位1860-1880元/吨压力附近,区间操作，注意仓位，设好止损。

风险点：尿素企业检修和复产情况、淡储进展、环保限产情况、冬季限气等。