国投安信期货-黑色金属日报-201229

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[行情观点]驱动力:钢材方面，螺纹淡季需求韧性较强，供应稳中有降，库存基本去化。

不过随着地产、基建趋稳，海外疫情反复对制造业及出口产生冲击，需求乐观预期有所降温，高价格下贸易商冬储.积极性也有待观察。

期价近期走势较为情绪化，暴涨后迎来暴跌，短期仍面临回调压力，低利润、原料偏强或限制下方空间，后期关键仍是需求走向，关注商品整体风向变化。

铁矿方面，本期港口库存上升，海外发运大幅.上升至近年高位，且近日市场对于成材消费及海外疫情的担忧，铁矿石期现货价格承压下行，但钢厂利润尚可下节前仍将有补库需求，铁矿石基差相对黑色系其其它品种仍较高，对盘面形成一定支撑，短期铁矿石震荡调整为主，应关注海外疫情情况、冬季成材消费持续性及相关部门可能的监管措施等情况，防范高位震荡洗盘等风险。

焦炭方面，第十一轮提涨在途，盘面表现依然强势，升水幅度加大。

年底新一波焦化去产能开始执行，且叠加运力紧张，导致下游钢厂及中游港口的主动补库仍然困难，焦炭上涨趋势仍在延续。

但的确升水幅度已较大，需警惕高位震荡回落风险。

焦煤方面，蒙古方某一关口开始停止煤炭装车，直接刺激盘面情绪。

目前其他四家仓储煤棚暂处于正常进煤状态，后续影响有待跟踪。

但无疑对于本就紧张的低硫进口主焦煤来说仍是一大打击。

下游焦化的原料补库驱动暂稳，焦煤现货价格或仍上行趋势不改，但相对山西简混仓单仍有大幅升水，价格或继续震荡偏强运营。

硅锰方面，南方限电，硅锰招标价格本周内成交最高价7000，预计市场仍有上行空间。

北方某大行钢厂首次询盘7100。

操作上注意资金情绪，锰矿疏港略降，不影响锰矿长期降库，预计价格维持涨势。