天风期货-橡胶周报：空气质量改善，下游限产放松-201229

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空气质量好转，开工率有望回升：1）上周山东地区轮胎厂开工率再度降低，半钢胎企业开工率下降3.47个百分点，全钢胎企业下降4.74个百分点；2）12月29日，寒潮大幅改善了山东的空气质量，山东多地解除空气污染红色预警，本周山东轮胎企业开工率有望回升。

泰国短期不会封国，寒潮影响覆盖海南：1）29日，泰国副总理简称新年前不会封国，据悉，目前只重点封锁了爆发地沙没沙空府及周边地区，橡胶产区的人员流动目前未受到影响；2）海南和云南等地均受本次寒潮影响，预计31日前，海南最低气温将低至8~10℃以下，有可能会提前开始停割，云南南部最低可到4~8℃，前期的冻害预期存在落地可能。

观点小结：上周市场受到英国变异病毒消息打击后，一直位于低位振荡；我们之前认为，四季度的天然橡胶价格需要受到国内稳定需求和海外边际增量的双重支撑，近期天然橡胶价格虽波动较大，但RU主力合约一直可以坚守在14000元/吨的价格之上，而上周的开工率再度下降与海外变异病毒同时对这两重支撑造成打击，RU主力价格围绕14000元/吨上下窄幅波动；泰国虽有疫情的再度爆发，但是政府管控措施积极，未对南部的橡胶主产区造成严重影响，目前看供应端的价格支撑有限；本周寒潮来袭大幅提高了山东当地的空气质量，本周开工率存在恢复的希望，同时工厂年底结算即将结束，进入一月后，现货市场交易活跃度有望提高，但本周临近元旦假期，宏观避险情绪提高，资金流出可能造成期货盘面的大幅波动。