粤开证券-【粤开策略】2021年1月十大金股及市场展望-201231

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12月市场回顾：结构性行情凸显无惧短期扰动，市场震荡收涨。

尽管12月市场在运行过程中经历了较为明显的波动，但从单月涨幅来看，各主要股指多数收涨。

截止12月30日收盘，韩国综合指数和创业板指的单月涨幅均超过了10%，中小板和沪深300表现相对突出，单月涨幅分别为3.64%和3.09%，上证综指和科创50表现相对偏弱，涨跌幅分别为0.67和-1.63%。

市场风格方面，行业表现分化，结构性行情凸显。

12月市场热点主要集中在受益于经济回暖量价齐升的顺周期板块以及新能源、新材料等板块，从中信风格指数来看，12月消费和成长表现相对占有，对应到具体行业方面，休闲服务、电气设备、食品饮料强势领涨，医药生物、国防军工的单月涨幅也超过了6%，商业贸易、建筑装饰、房地产表现偏弱。

12月十大金股回顾：超额收益达60.19%根据每市平台的数据统计，截止12月30日，粤开金股组合的超额收益达60.19%。

具体来看，12月金股中表现较好的是机械设备的三一重工（+12.18%）、国防军工的天箭科技（+11.44%）、非银金融的国联证券（+5.55%）。

2021年1月市场展望：看好跨年行情逐级展开其一，从基本面来看，当前经济复苏的态势仍在，内外需共振有望带来需求回暖，补库存周期开启，企业盈利具备改善预期，盈利驱动之下未来A股的估值提升空间有望进一步打开。

其二，从政策面来看，年底中央经济工作会议整体基调较为积极，“不急转弯”预示着财政和货币政策出现快速收紧的概率不大，后续仍将保持逐步有序退出的长期判断，政策环境具有稳定性和连续性。

其三，从外部环境来看，当前疫苗研发进程持续推进，国内外也陆续启动疫苗接种，有利于稳定市场情绪，宽松的总量政策对需求端形成提振，海外经济中长期逐步回暖的概率依旧偏大，助推A股市场情绪回暖，依旧看好市场整体震荡向上的趋势。

配置方向上，紧握顺周期、新能源、先进制造三条跨年主线。

其一，紧握复苏行情，依旧看好顺周期板块的投资机会。

国内经济仍处在持续复苏的阶段，顺周期板块依旧具备支撑逻辑。

大宗商品价格持续走高，供需改善带动涨价预期提升，继续看好有色、采掘等上游原材料的板块的投资机会。

内外需求实现共振，补库存周期开启，带动机械、钢铁等中游制造业盈利复苏。

随着经济的进一步回暖及政策的扶持，下游汽车、家电等可选消费以及服务业也将得到进一步提振，具备估值提升空间。

其二，关注新能源产业链。

中央经济工作会议新增“碳达峰、碳中和”方面的关注，提出二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，推动煤炭消费尽早达峰，大力发展新能源，新能源产业链迎来发展机遇，板块中长期将维持较高景气，重点关注光伏、风电、锂电、新能源车等板块机会。

其三，先进制造方向。

在当前大国博弈和逆全球化的背景之下，关键技术领域实现自主可控已然成为提升国家竞争力的关键。

在明年经济八项重点任务中，包括强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力，未来先进制造方向的政策红利及发展机遇可期，重点关注新基建、医药、军工等行业细分领域的国产替代投资机会。

风险提示：政策发力不及预期、外部环境超预期走弱。