华龙证券-2020年12月制造业及非制造业PMI数据解读：经济继续保持平稳恢复态势-201231

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事件回顾：国家统计局公布的数据显示，12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，虽比上月回落0.2个百分点，但连续10个月位于临界点以上，表明制造业继续稳步恢复。

12月份，非制造业商务活动指数为55.7%，虽低于上月0.7个百分点，但继续位于较高景气区间，非制造业延续稳步复苏势头。

数据点评：一、制造业采购经理指数稳中略落一是产需两端继续改善。

生产指数和新订单指数分别为54.2%和53.6%，虽较上月回落0.5和0.3个百分点，但均为年内次高点，且两者差值继续缩小，制造业保持较好增势，产需关系更趋平衡。

在调查的21个行业中，分别有18个和17个行业的生产指数和新订单指数位于扩张区间。

二是进出口指数连续四个月保持扩张。

新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，低于上月0.2和0.5个百分点，继续位于景气区间。

三是高技术制造业引领作用持续显现。

今年以来，高技术制造业PMI始终高于制造业总体，为年内次高点。

高技术制造业产需两旺，用工需求持续增长，对制造业总体复苏的带动较为显著。

四是价格指数升至全年高点。

近期部分大宗商品价格持续攀升，加之市场需求继续回暖，推动制造业原材料采购价格和产品销售价格加速上涨。

但也加大了企业成本压力。

五是大、中型企业PMI继续保持在临界点以上。

二、非制造业商务活动指数扩张放缓服务业景气度保持较高水平。

服务业商务活动指数为54.8%，虽低于上月0.9个百分点，但仍位于全年较高运行水平。

行业看，航空运输、电信广播电视卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等指数持续位于60.0%以上。

餐饮、房地产、生态保护及环境治理等行业商务活动指数位于临界点以下，企业经营活动有所放缓。

建筑业继续保持较快增长。

建筑业商务活动指数为60.7%，高于上月0.2个百分点。

市场需求看，新订单指数为55.8%，高于上月1.8个百分点，连续两个月回升，表明建筑业企业新签订的工程合同量继续增长，市场需求稳步扩张。

三、综合PMI产出指数运行总体稳定12月份，综合PMI产出指数为55.1%，低于上月0.6个百分点，连续4个月保持在55.0%以上的较高景气区间，表明近期我国企业生产经营活动持续恢复向好。