民生证券-机械行业周报：特斯拉降价超预期，电动化渗透率加速提升-210104

《民生证券-机械行业周报：特斯拉降价超预期，电动化渗透率加速提升-210104（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-机械行业周报：特斯拉降价超预期，电动化渗透率加速提升-210104（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周观点锂电设备：特斯拉降价超预期，电动化渗透率有望加速提升。

2020年特斯拉总产量达到约51万辆，交付约50万辆，其中Model3/Y产量超过45万辆，国产特斯拉ModelY已经开始在上海工厂生产，不久即将开始交付。

国产ModelY正式上市后的售价分别约34万和37万，相比此前预售价格分别低14.8万和16.5万，降价幅度超出市场预期。

2021年，随着特斯拉上海和德国工厂的新产能释放，以及大众MEB车型等其他电动新产品陆续上市，电动化渗透率有望持续提升。

12月29日，宁德时代发布390亿元电池新产能扩建计划，新建产能预计约130GWH，分别在溧阳、宜宾和福鼎建新建约40GWH、30GWH和60GWH的产能，预计2021年宁德时代非合资产能将超过150GWH，加上本次扩建产能计划，到2025年有望超过450GWH。

电动化渗透率加速提升，电池巨头加速扩产，锂电设备行业供需逐步变化，我们此前的行业逻辑逐步验证，持续关注2021年电池龙头企业的新一轮招标情况。

我们持续看好锂电设备行业，建议关注拥有宁德时代和LG等核心客户的锂电设备企业，有望持续受益行业的新一轮扩张周期，重点关注：先导智能、杭可科技、星云股份和赢合科技。

工程机械：12月挖机销量有望维持高增，国四标准靴子落地促进产品升级。

经CME预计2020年12月挖掘机销量3.15万台，同比增速56.29%左右。

分市场来看：国内市场预估销量27500台，增速59.5%左右；出口市场预估销量4000台，增速37%左右。

整体而言，高速增长仍在进行时。

12月28日，生态环境部发布最新标准，自2022年12月1日起，所有生产、进口和销售的560kW以下（含560kW）非道路移动机械及其装用的柴油机应符合第四阶段要求。

正如我们在12月6日的周报观点所提及，临近年末，随着“两高一新”建设持续推进，各大基建项目出现赶工需求，刺激了施工设备的购买量，短期来看，工程机械当前景气度与国内基建投资关系度较大，根据对龙头厂商的订单跟踪，行业景气度有望持续到明年一季度。

长期来看，人工替代、环保政策、智能化、行业集中度提升等因素将降低行业龙头业绩的波动性。

建议重点关注低估值工程机械龙头中联重科、三一重工、徐工机械。

此外，随着核心零部件的国产化率提升，建议关注核心零部件龙头恒立液压、艾迪精密。

光伏设备：宣城异质结项目设备逐步入场，组件尺寸变革利好串焊机发展。

上周单晶电池片买卖双方仍在博弈拉锯，G1电池片均价小幅上涨至0.9-0.91元/W、M6电池片均价缓跌至0.94-0.95元/W，主要系G1供给逐步减少及年节前备货需求上升，以及M6一月需求减弱、组件端减量所致。

12月29日，理想万里晖第100台等离子体反应腔出厂启运，该等离子体反应仓为理想万里晖PECVD设备的主体部分，此次启运的目的地为华晟宣城500MW高效异质结电池项目。

此前公布的中标信息显示，理想万里晖PECVD设备在宣城异质结项目中的中标价格为0.55亿，产能为4000片/h。

近日，中核汇能发布2021年1.31GW光伏组件集采招标公告，其中166/182尺寸分别占比31%/69%，组件尺寸大概率在2021年实现切换，考虑到银浆耗量降低和组件效率提升，大尺寸+半片+多主栅组件或成未来主流，这一转变将深度利好串焊机设备发展。

根据前期对PERC电池技术的复盘，我们认为异质结正处于从小批量试制向降本提效转换的关键期，未来一旦跨过降本提效瓶颈，异质结将进入产能爆发期，异质结设备将集中放量，建议关注提前卡位异质结“赛道”的国产设备龙头捷佳伟创、迈为股份。

大尺寸+半片+多主栅组件的市场渗透率有望在2021年得到质的提升，适用于大尺寸串焊的多主栅串焊机的增量和存量替换市场广阔，建议关注国内串焊机头部厂商奥特维。

核心组合先导智能、杭可科技、星云股份、赢合科技、三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、迈为股份、捷佳伟创投资建议：锂电设备行业，建议关注拥有宁德时代和LG等核心客户的锂电设备企业，有望持续受益行业的新一轮扩张周期，建议关注：先导智能、杭可科技、星云股份和赢合科技。

工程机械行业，短期来看，工程机械当前景气度有望持续到明年一季度。

长期来看，人工替代、环保政策、智能化、行业集中度提升等因素将降低行业龙头业绩的波动性，建议重点关注低估值工程机械龙头中联重科、三一重工、徐工机械。

随着核心零部件的国产化率提升，建议关注核心零部件龙头恒立液压、艾迪精密。

光伏设备行业，HJT核心设备市场逐步升温，建议关注光伏设备龙头捷佳伟创、迈为股份；大尺寸+半片+多主栅组件的市场渗透率有望在2021年得到质的提升，适用于大尺寸串焊的多主栅串焊机的增量和存量替换市场广阔，建议关注国内串焊机头部厂商奥特维。

风险提示：设备需求不及预期；下游行业扩产不达预期；竞争格局恶化。