天风期货-玉米淀粉周报：玉米期价再现强势，售粮进度明显加快-210105

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观点小结供应端：近日，东北及华北地区售粮进度持续加快，均大幅偏高于过往六年同期均值，临近春节，未来应持续关注产区天气是否会影响基层购销进度，及今年春节前基层余粮情况。

另外，伴随临储玉米不断投放以及深加工企业强烈的囤货意愿，企业玉米库存持续回升。

同时，北方港口的玉米库存大幅堆积，仍处于四年来最高位，南北港价格倒挂，短期内预计囤粮需求依然旺盛，北方港口及深加工库存将不断上升。

进口玉米方面，11月进口玉米继续增加，约60%来源于美国。

截至目前，我国所购买的美玉米仍有约54%未装船发往国内，后续应关注进口美玉米集中到港对下游企业备货节奏的影响。

需求端：饲料需求上，自繁自养生猪养殖利润受猪价持续回升的影响继续上升，生猪存栏仍处于恢复阶段，支撑了玉米饲料需求；蛋鸡养殖有微薄利润，短期内对蛋鸡饲料需求有一些提振，但由于蛋鸡存栏仍然处于去产能周期，长期来说，鸡饲料需求表现一般。

深加工需求上，淀粉加工利润维持亏损，企业开机率受停产检修结束而小幅回升，下游企业担忧疫情影响而提前备货，淀粉出货速度加快，库存有所回落，深加工需求受季节性消费利好有小幅提振。

操作建议：玉米高位震荡，多单止盈观望；风险提示：东北及华北天气情况；产区售粮进度；美玉米到港进度。