天风期货-橡胶周报：需求短期修复，春节前需求或不及往年-210106

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观点小结需求短期修复，春节前需求或不及往年：1）12月29日，山东各地解除应急响应，据悉30、31日山东各轮胎厂开工率均大幅提高，短期内需求修复；2）1月5日中央气象台再发寒潮蓝色预警，预计山东地区空气质量短期内仍可以保持良好，保障当地轮胎厂开工；3）进入冬季，疫情防控压力再次扩大，我们在前期听闻部分下游厂家因为对待疫情较为谨慎，叠加12月份限产期间原料库存消化慢，同时出货速度较慢，故我们认为春节前现货市场交易可能不及往年活跃。

泰国产区再现降雨，防疫但不会封国：1）泰国气象局1月4日发布大雨预警，泰国南部4日至8日会迎来大雨或暴雨；2）元旦节期间，泰国3日累计新增确诊病例810例，泰国媒体1月3日消息，泰国将28府列为“最高管制区域”，包括春蓬府和拉廊府等少量南部行政区；4日下午泰国总理接受采访，回答较为暧昧，但可以看出泰国政府仍不会选择封国以应对疫情；3）据悉，受寒潮影响，12月30日海南技术部门建议暂停割胶，当前停割比例较高，当前气温虽有回升，但预计日内最低气温将在一周内稳定降低至15℃以下。

观点小结：短期看，泰国南部的连续降雨影响较为明显，叠加现在山东地区轮胎企业开工率处于修复阶段，故我们认为近一周内市场乐观情绪较为明显；但中长期看，泰国此次疫情管控的风格与英国较为类似，分级管控，明紧实松，而且参考20年年初的防疫措施，即便收紧，胶农仍有出门割胶的特权，加上山东地区空气质量反复，下游轮胎厂对于疫情态度偏谨慎，12月库存原料尚有剩余，故我们认为春节前天然橡胶市场或不及往年活跃，预计RU2105合约春节前维持14000点以上振荡行情。