国信证券-电子元器件行业数字浪潮系列之电子科技硬件：数字化大浪潮，科技硬件创新大升级-210111

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数字化浪潮深刻变革人类生活真实世界持续电子化和数字化已是数百年之大趋势，随着5G时代全球数字化浪潮席卷而来不断颠覆传统生产和生活方式，随之产生的新经济和新应用将给传统业务模式和产业结构带来空前的变革。

数字化浪潮驱动电子硬件创新升级按照逻辑过程，数字化分解为数据产生-数据传输-数据存储-数据运算-数据应用等五个环节，各个环节通过不同科技硬件在物理层面形成支撑。

在数字化浪潮驱动下，数据处理需求激增，带动科技硬件创新升级。

数据产生：模拟芯片是现实世界海量数据的入口，看好代表机器视觉CIS芯片(市场160亿美元，CAGR8%)、万物电子化所必须电源管理及信号链芯片(市场274亿美元，CAGR7%)。

数据传输：海量数据激发更高速更高效传输需求升级，看好代表无线传输的射频芯片需求升级(市场182亿美元，CAGR14%)，以及基站服务器等有线传输的高频高速PCB升级(市场125亿美元，CAGR5%)。

数据存储：海量数据需要更多的存储空间予以保存，存储芯片需求得以爆发。

看好DRAM(市场940亿美元，CAGR9%)，NAND(市场560亿美元，CAGR7%)。

数据运算：AI芯片赋能海量数据处理能力升级，看好运算处理AI芯片(市场26亿美元，CAGR39%)数据应用：数据应用升级驱动电子终端多元化及智能化，看好新型应用包括5G手机、TWS耳机、新能源汽车、智能家居的电子终端需求。

数字化浪潮驱动下，核心环节的龙头公司快速成长看好各环节龙头企业：上游核心技术壁垒领域推荐射频、光学、存储、功率器件、云计算等芯片领域，以及国产化替代强烈的中游芯片制造和下游封装龙头；下游品牌端推荐TWS耳机、手机品牌以及VR等新型应用终端龙头；中游零组件看好强者恒强的龙头企业。

重点推荐如卓胜微、三安光电、斯达半导、圣邦股份、澜起科技、传音控股、立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、生益科技、深南电路等核心优质龙头企业。

风险提示：宏观经济增速不及预期；电子产品下游需求不及预期等风险。