兴业证券-海外医药行业板块周报：收获季，近半数“~B”创新药企有望于21年迈入商业化阶段-210112

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投资要点近期行情：自1月4日至1月8日的交易周内，恒生指数上涨2.38%；恒生中国企业指数上涨2.02%；恒生医疗保健指数上涨0.17%。

自港交所于2018年4月推出18A上市规则以来，截至目前已有28家医药企业通过该途径上市。

在政策推行的第3年，回顾过去两年该类企业表现：在研发管线方面，信达生物（1801）、君实生物（1877）、歌礼制药-B（1672）等已率先实现多个品种的商业化；在收入及市值规模方面，信达生物、君实生物、百济神州（6160）由于均已满足收入及市值测试要求，成功摘除“-B”标记。

经统计，近半数“-B”创新药企（约10家）已在2020年递交NDA，我们预测该等公司有望在2021年实现首个产品上市及商业化，包括康宁杰瑞制药-B（9966）、亚盛医药-B（6855）、基石药业-B（2616）、荣昌生物-B（9995）、诺诚健华-B（9969）、药明巨诺-B（2126）、德琪医药-B（6996）、康方生物-B（9926）、东曜药业-B（1875）、嘉和生物-B（6998）。

其中，诺诚健华的奥布替尼已于2020年12月获批，预计近期正式上市销售。

另外，多家企业有望同时上市2个及以上产品或适应症。

相关产品及适应症主要集中在肿瘤（包括实体瘤与血液瘤）、自身免疫性疾病（包括系统性红斑狼疮、类风湿性关节炎等）、糖尿病等。

关于相关标的临近商业化阶段的产品及其适应症，详见正文部分。

1月医药投资策略：随着互联互通进一步深化，除了前期已纳入港股通的6个Biotech标的，仍有三个H+科创公司即将纳入港股通，分别是昊海生科（6826.HK），康希诺生物（6185.HK），复旦张江（1349.HK），考虑到H/科创差价较大，且这些公司都具备有较好的基本面，我们建议积极关注，同时继续长期看好行业龙头的核心价值，建议关注中国生物制药（1177.HK）、药明生物（2269.HK）、翰森制药（3692.HK）、昊海生科（6826.HK）、康希诺生物（6185.HK）等。

风险提示：控费力度超预期，降价幅度超预期，人民币贬值。