银河国际-英恒科技-1760.HK-汽车智能有望推动增长-210114

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■英恒科技是面向国内汽车OEM厂商的汽车电子解决方案提供商。

■预计公司将从行业发展中受益。

■此外，相信公司将在2020年增长受阻后恢复过来。

中国汽车电子解决方案提供商英恒科技于2001年在香港成立，并于2018年在港交所上市，以上市价2.98港元发行2.598亿股。

英恒科技是面向国内汽车OEM厂商的汽车电子解决方案提供商，致力于提供针对新能源、车身控制、安全和动力总成系统所应用的主要汽车电子组件的解决方案。

公司与多家汽车OEM厂商已建立了牢固的合作伙伴关系，这些OEM厂商直接从公司或通过其零部件供应商采购解决方案。

英恒科技为799个客户提供支援，这些客户主要是中国的OEM厂商或其供应商。

当中主要是大型OEM厂商如比亚迪、吉利和北汽。

英恒科技专注于研发，并采用了轻资产模式，该模式从对新产品应用的研发开始。

然后，英恒科技与其客户联系以提出新的想法，或者其客户与其寻求解决方案。

然后，英恒科技采购半导体，并将印刷电路板的组装外包给其EMS供应商。

英恒科技按加成定价模式销售其产品。

研发能力强大英恒科技具有强大的研发能力，2019年有547名研发人员。

研发费用占2019年营业额的6.6%，高于2017年的5.1%和2018年的5.9%。

在2020上半年，英恒科技拥有79项注册专利和118项软件版权。

公司与一些研发机构和汽车相关企业签订了合作协议。

公司已建立了全面的产品解决方案组合，涵盖了汽车电子部件的三个主要类别（车身控制、安全和动力总成）以及新能源汽车的三个核心产品-电池管理系统（BMS）、车辆控制单元（VCU）和电机控制单元（MCU）。

公司已投资开发现有产品以及包括ADAS解决方案等新领域，以抓住增长潜力，并更好地为其客户服务。

至于新能源汽车，英恒科技于2020年与多家当地OEM厂商就多种研发产品展开了合作，并藉此开发新模型以用于未来的大规模生产（分别于2021年和2022年）。

该公司是氢燃料电池汽车开发的先行者。

该公司的解决方案包括燃料电池控制和高速空气压缩机控制器。

该公司设计了一种高速空压机控制器，该控制器可实现100,000rpm以上的转速控制，该产品亦被中国最大的氢燃料电池汽车制造商所接受。

英恒科技已与领先的AI半导体供应商（包括Kalray和AsteraLabs）合作，开发了用于自动驾驶系统的AI平台。

该公司还与国内领先的AI技术公司NOVAUTO合作，构建AI算法并加强研发平台，以支持使用AI技术进行自动驾驶的商业化进程。

英恒科技已与Infineon签署了许可协议，旨在为大中华地区的汽车市场提供先进的软硬件信息安全解决方案。

三个领域均有增长潜力作为汽车解决方案供应商，英恒科技有望从三个关键行业趋势中受益：a）新能源汽车和燃料电池市场的持续增长；b）业务渗透到新的新能源汽车企业；c）新技术被逐步采用，例如ADAS和智能出行（自动驾驶）。

国内OEM厂商质量的提高，使其在进口方面具有竞争力，这也将推动对新解决方案的需求。