东兴证券-公用事业及环保行业：生态环境部全力推进二氧化碳排放达峰行动方案-210118

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生态环境部发布《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》称，要全力推进达峰行动。

抓紧制定2030年前二氧化碳排放达峰行动方案，综合运用相关政策工具和手段措施，持续推动实施。

各地要结合实际提出积极明确的达峰目标，制定达峰实施方案和配套措施。

鼓励能源、工业、交通、建筑等重点领域制定达峰专项方案。

推动钢铁、建材、有色、化工、石化、电力、煤炭等重点行业提出明确的达峰目标并制定达峰行动方案。

加快全国碳排放权交易市场制度建设、系统建设和基础能力建设，以发电行业为突破口率先在全国上线交易，逐步扩大市场覆盖范围，推动区域碳排放权交易试点向全国碳市场过渡，充分利用市场机制控制和减少温室气体排放。

投资建议：对于电力板块，2020年1-11月份用电量增长2.5%，可见电力行业已经恢复到疫情前水平，各电力企业发电量预计与去年持平，电力公司整体业绩趋稳，但展望明年，境外疫情依然严重，制造业用电能否企稳增长尚存疑虑，建议配置不受疫情和供需影响的水电、核电公司。

对于天然气板块，随着LNG价格长期低迷，建议关注气源成本下降的深圳燃气。

环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，行业景气度高，垃圾焚烧由于环保排放趋严+国补政策退坡，环卫服务行业由于项目大型化、电动化趋势，龙头企业将受益行业集中度提升，推荐标的瀚蓝环境、城发环境、龙马环卫。

市场回顾：上周电力及公用事业指数下跌1.28%，沪深300指数下跌0.68%，电力及公用事业板块跑输大盘0.60个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于30个中信二级子行业的第20名。

160家样本公司中，35家公司上涨，116家公司下跌，9家公司平盘。

启迪环境、天翔环境停牌。

表现较为突出的个股有ST科林、科融环境等；表现较差的个股有津膜科技、宁波能源等。

上周推荐组合长江电力（20%）、中国核电（20%）、城发环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）上涨0.13%，跑赢大盘0.81个百分点，跑赢电力及公用事业指数1.41个百分点。

风险提示：燃料价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。