天风期货-甲醇周报：大幅去库！是下游的召唤，还是上游的绝情？-210118

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港口及内地市场预计仍然分化：港口方面，在下游MTO需求稳定支撑下，叠加本周到港量偏少及部分货源出口，整体库存下滑较为明显，但1月中下旬到港量偏多，且宁波富德开始检修，去库幅度环比会有所减少；内地方面，西北延长二期、神华榆林仍在外采，外采需求支撑下内地库存仍然在小幅下滑，随着西北新装置负荷逐步提高，停止外采，预计西北会逐渐累库。

国外装置方面，本周开工率变动不大，伊朗整体负荷仍然较低，FPC上周因原料问题略有降负。

国内供应方面，本周开工率为72%，周环比略有下滑；其中西北开工率有所回升，内蒙古世林、陕西润中清洁能源、新疆新业等装置均有恢复或重启。

需求方面，本周MTO开工率为87%，宁波富德本周正式开始检修，阳煤恒通已于1月17日重启，但目前负荷较低；传统下游醋酸、DMF开工率下滑较多，整体开工率上升至38%，周环比减少四个百分点。

库存方面，港口库存周环比下滑13万吨至85.4万吨；西北企业库存天数继续小幅减少0.2天至5.4天。

风险提示：国外加速投产；宏观重回跌势等。