渤海证券-可转债周报：市场震荡，把握波段行情-210120

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核心观点：一级市场：可转债净融资额小幅波动1月13日至1月19日，可转债发行金额7.7亿元，偿还金额0.08亿元；可转债净融资额7.62亿元，较上周增加5.58亿元。

共有6家公司通过证监会核准，为：普利制药、美力科技、新洋丰、纽威股份、九典制药、日丰股份。

二级市场：整体震荡1月19日，上证综指报收3566.28点，周环比下降1.16%。

中证转债报收于375.85点，周环比上涨0.25%。

沪深两市周度成交合计54317.95亿元，较上周下跌6.64%；上证转债及中证转债两市周度成交合计2650.59亿元，较上周下跌33.44%。

申万行业涨跌各半，14个行业上涨、14个行业下跌，整体涨幅缩窄、跌幅增加。

涨幅居前行业为房地产、银行、建筑装饰、采掘、纺织服装；跌幅居前行业为休闲服务、食品饮料、国防军工、有色金属、家用电器；成交额方面，行业整体与上周保持一致。

截止至1月19日，转股溢价率周环比上涨1.61%至30.69%，位于56%分位；YTM周环比下跌0.3%至1.56%，位于16%分位；隐含波动率环比上涨0.96%至29.68%，位于81%分位；转债均价环比上涨0.24元至130.94元，位于100%分位。

可转债个券本周涨多跌少。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：至纯转债、上机转债、泛微转债、晨光转债、永兴转债、歌尔转2、赣锋转2、齐翔转2、景兴转债。

市场回顾及投资观点我们认为，顺周期行情已进入下半程，行业轮动加速，在顺周期行业调整过程中存在波段机会，重点关注业绩稳定、基本面良好的标的。

同时，考虑布局银行业中弹性较好的个券。

中长期依然看好消费行业以及科技行业；风格方面，抱团行情仍未结束，优质白马券值得持续关注，在个券筛选方面应考虑有业绩支撑、性价比较高的转债。

对于打新，则需要关注市场情绪，若情绪过冷或短期供给过多则需谨慎。

依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择――可转债专题报告之二》选股模型，建议关注赣锋转2、安20转债、隆20转债、隆利转债、泛微转债、至纯转债、海容转债。

风险提示权益市场大幅波动，市场流动性大幅波动等。