华鑫证券-两融策略周报：A股周初仍有考验-211115

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最新观点A股接连反弹，成交量连续维持在万亿之下，显示出当下较好的做多热情，由于上周回踩3450之后短周期形成了一个反弹契机，所以连续两日迎来较好的做多环境，但本周初将再度迎来考验，上证指数能否放量突破60天线是关键。

突破，则有望向3600点之上推进。

否则，上证指数仍将维持在3450-3550点区间内运行。

上周五央行、银保监会分别召开会议，均提及房地产相关内容。

会议强调了守住不发生系统性风险和维护房地产市场平稳健康发展，政策底线思维，旨在防范房地产领域硬着陆风险，因此地产银行的修复性行情，仍未结束。

此外近一阶段猪肉价格的快速上行，有望进一步推升禽肉价格的上行，这也是我们在此前报告中提及的CPI预期上行下的行业景气度反转的机遇。

两融市场概况本期（11月8-12日）市场触底反弹，各大指数均有不同程度上涨，其中上证综指、深证成指和创业板指则分别较前期上涨1.36%、1.68%和2.31%。

周成交量结束前期上涨态势，本期成交量3644.36亿股，环比减少4.66%；周成交额5.36万亿元，环比减少6.16%；日均成交量维持上万亿关口上。

沪深两市双融余额反而有所上升，截止21年11月12日沪深两融余额为1.84万亿元，环比增加0.45%，其中融资余额环比增加0.64%至1.698万亿元，期间融资净买入107.15亿元；融券余额1410.22亿元，环比减少1.68%，融券余量109.11亿股，环比减少3.27%。

从两市来看，沪市两融余额较前期减少0.02%至9853.44亿元；深市两融余额较前期上涨1.00%至8537.01亿元。

关于ETF的融资融券市场，截止2021年11月12日共有标的168只，较上期持平。

ETF两融余额为1817.08亿元，环比减少14.08亿元；其中融资余额环比减少14.81亿元至1582.68亿元；融券余额环比增加0.73亿元至234.41亿元。

目前两融余额前3位分别是华安黄金ETF、易方达黄金ETF和华夏恒生ETF。

鹏华中证酒ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入5946.89万元；华宝中证全指证券ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出2241.91万元。

风险提示宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期、疫情未能得到有效控制。