兴业证券-海外医药行业板块周报：科创+H股纳入港股通，双边架构公司H股流通性获改善-210127

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投资要点近期行情：自1月18日至1月22日的交易周内，恒生指数上涨3.06%；恒生中国企业指数上涨3.15%；恒生医疗保健指数上涨13.89%。

科创+H股纳入港股通，双边架构公司H股流通性获改善：1月22日，上交所发布新修订的《上海证券交易所沪港通业务实施办法》。

正如我们在《互联互通机制深化，港股通标的即将扩容》中提及：“根据沪深港三所就科创板A+H股上市公司股票纳入沪深港通股票范围安排达成共识，更多公司有望在1个月后被纳入港股通股票名单”。

根据此次《实施办法》调整，康希诺生物-B（618.HK5）、君实生物（1877.HK）、昊海生物科技（6826.HK）、复旦张江（1349.HK）会在2月1日正式入港股通，这也意味着境内资金在2月1日之后可以通过港股通投资这些优质公司的港股部分，考虑到估值差以及基本面，我们认为仍可以长期持续关注这几个公司。

板块扩容丰富境内外投资者投资选择：随着互联互通深化以及更多优质公司在香港上市，我们预计2-3月将有新的一波优质公司将随着恒生指数调整而获纳入港股通，我们预测可能获纳入的公司有先声药业（2096.HK）、云顶新耀-B（1952.HK）、欧康维视生物-B（1477.HK）、德琪医药-B（6996.HK）、基石药业-B（2616.HK）、药明巨诺（2126.HK）、荣昌生物-B（9995.HK）、嘉和生物-B（6998.HK）、和铂医药-B（2142.HK），我们同样建议大家关注这些优质公司的投资机会。

1月医药投资策略：随着互联互通进一步深化，除了前期已纳入港股通的6个Biotech标的，以及4家H+科创公司即将纳入港股通。

考虑到H/科创差价较大，且这些公司都具备有较好的基本面，我们建议积极关注，同时继续长期看好行业龙头的核心价值，建议关注中国生物制药（1177.HK）、药明生物（2269.HK）、翰森制药（3692.HK）、昊海生科（6826.HK）、康希诺生物（6185.HK）等。

风险提示：控费力度超预期，降价幅度超预期，人民币贬值。