太平洋证券-每周投资策略报告：深入探讨“元宇宙”配置价值，或将引领成长风格迎“春风”-211115

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策略观点：“政策底”或逐步显现，市场将维持反弹。

上周上证指数上涨1.36%，符合我们预判的反弹预期。

十九届六中全会相比五中全会而言，并未明确提到深化供给侧改革等问题，意味供给端严控政策已出现“拐点”迹象。

基于我们此前的预判框架，未来A股市场或将维持短期反弹。

同时，我们维持市场反弹之后或仍有进一步探底可能性的判断，建议高位减仓。

六问六答：元宇宙。

1、什么是元宇宙？2、元宇宙从何开始追溯？3、元宇宙是概念炒作，还是科技革命？4、哪些是元宇宙的“硬科技”？5、元宇宙将新开发哪些产业需求？6、如何布局元宇宙细分赛道？行业配置：三大配置方向，重点布局元宇宙三个细分赛道。

我们判断元宇宙或与新能源汽车“齐平”成为2022年成长风格企业的核心科技驱动。

建议布局三大方向：一是强调元宇宙的科技变革属性，坚定布局：1）AR/VR、智能可穿戴设备、计算芯片、光/声模组等电子赛道；2）云计算、数据中心、区块链、物联网、NFT及应用场景体验升级等相关的软件/传媒赛道；3）互联网有望“否极泰来”实现“戴维斯双击”，尤其关注腾讯、美团、京东等港股优质互联网公司。

二是维持【具备成长属性的周期】不变，包括：新能源（光伏/风电/储能/核能）、电池（负极/电解液/正极材料）、军工及机械设备（工业母机/造船/油服设备）。

三是既有防御属性又受益于“消费降级”的必须消费品种，包括：小家电及食品饮料、服装、农产品等必需消费。

风险提示：政策效果不及预期，内驱正循环被“打断”，元宇宙产业发展不及预期。