中原期货-油脂油料周报：南美大豆收割一波三折，豆粕近期仍有反复-210201

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本期要点：美豆方面：USDA1月供需报告利多落地，南美大豆开始收割。

前期支撑美豆价格走强的核心因素逐渐弱化，南美大豆上市带来巨大供应压力。

叠加国内即将进入消费淡季，市场供大于求预期凸显。

加上美豆基金净多交易拥挤，市场上周大幅回落。

预计接下来，南美大豆上市，供应压力凸显将成为新的市场主题。

近期南美收割偏慢，加上巴西卡车司机罢工的预期，美豆价格仍有支撑，供应端的压力将有所延后。

豆粕方面：上周国内油厂压榨量215万吨，对于疫情影响供应的担忧下降，下游成交量回落。

经过近期下游大量成交及利多的报告落地后，后续市场有望恢复平静，价格自高位回落。

现货期差高企的状况也将逐渐修正。

春节前后市场仍有支撑，但震荡走弱的大格局不变。

策略建议1、豆粕05合约在春节前后可能在3300-3500区间波动。

后期继续保持逢高空的思路。

2、豆粕5-9反套继续持有，0以上加仓。

近期-26左右。