国信证券-医药保健行业重大事件快评：第四批药品集采开标，推动集采常态化制度化-210205

《国信证券-医药保健行业重大事件快评：第四批药品集采开标，推动集采常态化制度化-210205（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-医药保健行业重大事件快评：第四批药品集采开标，推动集采常态化制度化-210205（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事项：2021年2月3日，第四批国家组织药品集中采购拟中选结果公布。

此次采购产生拟中选企业118家，拟中选产品158个，拟中选产品平均降价52%。

国信医药观点：1）中标品种价格降幅符合预期。

本次集采基本延续此前几轮规则，部分细节略有微调。

从降幅来看，共有45个品种158个产品中标，平均降幅52%，最高降幅97%，仍然符合降价幅度取决于竞争格局的的规律，总体降幅符合预期。

企业经历多轮集采，报价经验愈发丰富，市场对价格降幅预期也较为充分。

2）国内龙头药企仍收获颇丰。

扬子江药业共有7个品种中标，数量最多，齐鲁制药、石药集团均有6个品种中标，中国生物制药、复星医药、豪森药业、科伦药业各有6、5、4、4个产品中标。

部分品种原研市场份额较高，国产龙头有望通过集采快速扩大市场份额。

3）原研企业参与度依旧不高。

本次集采原研厂商仅有赛诺菲的氨磺必利片、费森尤斯卡比的丙泊酚中/长链脂肪乳注射液中标，报价均为最低。

涉及品种较多诺华（5个）、勃林格殷格翰（5个）、辉瑞（3个）、阿斯利康（3个）均未有产品中标。

原研药企在集采外市场的品牌优势使其对集采持观望态度。

4）国务院发文推动集采常态化制度化。

药品集采常态化趋势已经明确，国办文件的出台有助于进一步稳定市场预期，降低政策风险。

未来集采范围预计将继续扩大，生物药、自费药品也有纳入集采的可能性。

5）投资建议：整体来看本轮集采价格降幅符合预期，随着集采常态化、制度化的推进，规范化、规模化的仿制药行业龙头有望获得更大市场份额，仿制药行业竞争格局逐步走向集中化。

龙头公司大品种此前几轮的集采冲击逐步消化，未来更多国产份额较低的新品种中，国内龙头有望通过集采快速放量抢占市场份额。

在仿制药业务之外，我们更看好积极转型创新药的企业。

建议关注研发能力较强的国产创新药龙头以及biotech公司。

建议关注：恒瑞医药、中国生物制药、复星医药、丽珠集团、君实生物、复宏汉霖-B。

风险提示：集采执行力度超预期的风险，集采外市场价格下降超预期的风险。