国信证券-化工行业周报：EVA、MDI、化纤价格继续趋势性上涨-210205

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核心观点本周国际油价上行幅度较大，WTI主力合约期货价格均价为53.7美元/桶，较上周均价上涨1.0美元，布伦特均价为56.7美元/桶，较上周均价小幅上涨1.0美元，目前国际油价已经站稳55美元/桶，OPEC+减产监督会议召开，不仅释放减产利好，而且对原油需求和库存同样抱有乐观预期。

但在高油价刺激下，美国原油产量迟迟没有增加，且根据EIA数据显示，美国原油库存水平持续下滑，且2月开始的“沙特实际执行额外100万桶/日减产”有望讲进一步助推国际原油价格上涨。

本周国内化工产品价格整体继续保持上涨趋势，其中EVA、粘胶短纤、氨纶、聚合MDI等产品价格持续上涨幅。

我们可以看到本轮化工产品的普遍大幅上涨，是在国内终端需求大幅复苏及下游补库存周期的大背景下，同时由于国外疫情导致部分海外化工装置的不可抗力或停产，导致了国内供给弥补海外供需缺口，同时由于上半年国内疫情及原油价格的暴跌，国内多数化工产品价格上半年下跌到历史低位，导致了行业较低的开工率，引发了化工产品被动去库存，目前多数化工产品库存水平仍然处于较低水平，同时国内经济复苏导致下需求旺盛，而今年国内企业及下游环节也将进入补库存周期，国际油价也处于长周期上行通道，我们继续看多化工行业景气度的持续上行，近期重点关注EVA、粘胶短纤、氨纶、钛白粉、聚合MDI等产品价格的上涨趋势及相关弹性标的。

重点数据跟踪价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为双酚A（11.49%）、乙二醇（8.22%）、BDO（电石法）（7.12%）、BDO（顺酐法）（7.12%）、MMA（5.36%）；本周化工产品价格跌幅前五的为环氧乙烷（-7.47%）、碳酸二甲酯（-4.40%）、甲醇（-3.65%）、丙烯（石脑油法）（-3.47%）、丙烯（MTO法）（-3.47%）。

价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为粘胶短纤（60.00%）、PTA（55.17%）、乙二醇（42.06%）、BDO（顺酐法）（26.17%）、锦纶6切片（22.72%）；本周化工产品价差跌幅前五的为R32（-64.51%）、醋酸丁酯（-43.26%）、甲醇（-25.39%）、醋酸乙酯（-25.32%）、软泡聚醚（-24.14%）。

风险提示国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期；部分装置检修导致供给阶段性收缩。