中信证券-电子行业每周市场动态追踪：中美科技分叉为长期趋势，关注自动驾驶相关传感器、芯片机遇-210208

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整体来看，预计消费电子端2021年业绩表现较好，半导体端制裁事件短期有望趋于缓和。

分板块来看，苹果产业链量产处于高峰期，看好1Q21业绩高确定性成长机会；另一方面，部分细分板块高增长，如声学、面板、8英寸晶圆代工、封测等，建议关注行业景气度好及自下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

▍市场回顾：本周（02.01-02.05）电子指数报收7944.08，周跌幅5.05%，跑输大盘7.50pcts。

电子板块中涨幅前五的股票分别为江海股份（14.27%）、*ST同洲（13.21%）、顺络电子（10.32%）、环旭电子（8.99%）和锦富技术（8.92%）。

▍中美科技分叉，产业加速闭环，美国对中国的科技审查或制裁预计长期仍为不变的大趋势。

据《华尔街日报》报道，美国财政部辖下外国投资委员会(CFIUS)将设立新部门，负责检视中国资金投资美国科技公司。

该新部门早前由前总统特朗普下令设立，由约20名职员组成的团队，专注于所谓“可能威胁国家安全”的外国投资，在拜登政府领导下，该部门将检视中国对美国初创科技企业的投资，包括涉及敏感技术的新旧交易。

同时根据本周拜登的外交政策讲话，其声明将中国视为“最严峻的竞争对手”，但同时表示在符合美国利益的情况下也准备与中国合作。

我们认为在科技领域产业分叉仍是必然趋势，相应带来国内产业链发展机会，建议关注半导体制造、设备、设计公司，以及消费电子龙头公司机会。

▍自动驾驶加速，智能汽车时代来临，电子产业链最大成长动能从“智能手机”到“AIoT”，智能汽车有望成为重要一环。

AIoT覆盖面较广，关注量驱动（如可穿戴）、价驱动（如智能汽车）两大方向，预计智能汽车产业链即将迎来爆发式增长，建议重点关注电子价值量高的传感器、芯片板块。

从市场空间、国产化程度等维度综合考量，传感器领域建议关注摄像头、毫米波雷达、激光雷达、红外探测器上游关键零组的龙头厂商。

1）车载摄像头领域，关注舜宇光学科技、欧菲光、联创电子、韦尔股份、富瀚微；2）毫米波雷达领域，关注沪电股份、生益科技；3）激光雷达领域，国内初创公司跻身全球领先梯队，可关注光学领域相关厂商如水晶光电等；4）红外探测器领域，关注睿创微纳等。

▍中长期而言，我们认为未来2~3年仍是电子板块的扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代为我们战略看好的三大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。

5G手机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细分方向。

光学重点推荐CIS厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频重点关注在射频积极布局的信维通信；被动元器件重点关注顺络电子、三环集团、风华高科；外观件重点推荐港股比亚迪电子。

AIoT方向，我们认为智能耳机、智能手表、ARVR等将接力成长，成为后智能手机时代的增量市场。

智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密；智能手表关注立讯精密、歌尔股份；AR/VR推荐韦尔股份、歌尔股份。

半导体方向，国产化趋势预计将驱动板块迎来有业绩的长牛行情，也是我们长期战略看好的大方向。

近期推荐中芯国际、睿创微纳，此外建议关注北方华创、华峰测控、沪硅产业、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、斯达半导等。

▍风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复。