华创证券-环保工程及服务行业周报（2021第6期）：预计未来“十四五”垃圾焚烧市场规模或超两千亿-210208

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一周市场回顾。

环保工程及服务板块下跌2.48%；电力板块子板块中，火电下跌4.54%，水电下跌1.60%，新能源发电下跌5.57%；水务板块下跌3.25%；燃气板块下跌0.54%；检测服务板块上涨0.07%。

行业要闻。

上海生态环境局公布《上海市纳入碳排放配额管理单位名单（2020版）》及《上海市2020年碳排放配额分配方案》合计管理314家企业，推进碳交易市场建立。

上海市计划2020年度碳排放交易体系配额总量为1.05亿吨（含直接发放配额和储备配额），对各企业采取直接发放配额、有偿发放配额、配额清缴与抵销机制，一次性获取配额或不定期竞价或国家核证自愿减排量（CCER）获取配额。

异动点评。

新奥股份（600803.SH）周涨幅13.16%，年初至今涨幅30.83%，2020年业绩表现显著。

公司主营天然气生产销售，综合能源技术工程服务，致力发展清洁能源发展上下游一体化，2020年前三季营业收入595.37亿元，净利润54.80亿元，行业内业绩排名前五名。

此外公司于1月13日向特定对象非公开发行2.46亿股，发行价格12.5元。

并对50名激励对象授予限制性股票数量为1834.01万股，占公司股本总额的0.71%，授予指标为2021年连续四年公司利润增长率不低于22%，44%，72.80%，107.36%.小专题研究。

垃圾焚烧市场空间预测：预计未来“十四五”垃圾焚烧市场规模或超两千亿。

2019年末我国城镇化率已超60%，达到“十三五”规划目标，预计2025年，城镇化率将达66.5%，城镇化率提高推升居民生活水平，从源头增加垃圾清运量，以未来五年年均增速6.5%为假设，2025年城镇生活垃圾清运量有望达3.53亿吨。

预计2025年垃圾焚烧占比达63%，对应焚烧处理规模2.2亿吨，由此估测2025年垃圾焚烧处理规模将达541亿元，“十四五”垃圾焚烧市场规模有望超两千亿。

投资策略：环保行业：推荐城发环境、盈峰环境、瀚蓝环境、龙马环卫；电力行业：建议关注龙源电力(H)、长江电力、国投电力；智慧水务：推荐威派格；检测行业：建议关注安车检测；燃气核心组合：推荐新奥能源(H)。

风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。