兴业证券-工具型产品研究系列之七十：国泰游戏ETF即将发行，指数处于历史低位，重磅产品静待发展良机-210216

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游戏是近年来发展最快的子行业之一，中国游戏行业用户市场连续四年高基数正增长，每用户平均收入连续四年复合增速超10%。

当前游戏行业迎来新产品周期，云游戏元年开启，行业多点开花等利好。

同时龙头集中度持续提升，A股上市公司具备估值提升空间。

一方面，龙头公司业绩亮眼，近期多家龙头公司有重磅游戏储备上线，手游行业高速增长，2020年前三季度移动游戏市场规模达1555.22亿元，同比增长31.9%。

从中报来看，游戏公司基本都取得了业绩的快速增长。

另一方面，全球市场空间巨大。

全球游戏市场规模处于稳步发展阶段，其中PC游戏与手游占比不断上升。

中证动漫游戏指数（930901.SH）选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。

截至2021年2月8日，指数情况如下：市值分布：指数成分股加权平均自由流通市值为157.17亿元，包含1只自由流通市值在300亿元以上的龙头公司，权重占比为14.67%；行业分布：指数聚焦游戏板块，指数中22只成分股为属于游戏板块，权重占比为77.06%，行情走势基本受游戏板块驱动；业绩表现：指数基期以来年化收益率为5.29%，长期收益水平与中证传媒指数相近；经历长期回调，指数当前处于基期以来6.39%的极低位置；流动性：相比行情低迷时期，指数2019年以来流动性呈提升趋势，今年以来指数日均成交量达到10.39亿股，日均成交额为108.05亿元；估值水平：指数市净率（LF）为2.58，处于发布以来28.65%的较低位置；财务能力：指数ROE同比增长率为6.49%、营业收入同比增长率为11.17%、归母净利润同比增长率为45.02%，远高于其他宽基指数，显示出游戏板块的高成长性；截至2月5日，指数2020年wind一致预期归母净利润同比增速为223.4%，远超沪深300指数的2.73%；指数成分股：前十大权重股覆盖游戏板块龙头公司，自由流通市值均值为166.85亿元，归母净利润单季同比增长均值为56.18%。

国泰游戏ETF（认购代码：516013、基金代码：516010）是国泰基金旗下的一只被动指数型基金，跟踪中证动漫游戏指数，基金经理为徐成城。

基金仅网上现金认购，认购时间为2月19日。

风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。