国金证券-中国经济周度跟踪：节后生产逐步恢复，央行维稳资金面-210221

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主要结论：房地产：低基数作用下，2月以来30大中城市商品房日均销售面积同比显著攀升，结构上三线城市商品房销售同比增幅较大；受春节假期扰动，节前和节后几天成交面积有所降低。

土地成交面积同比跌幅扩大。

汽车：2月首周汽车零售和批发日均销量同比涨幅大幅攀升，主要受到去年同期疫情封锁导致的低基数效应影响。

2月首周销量高于1月同期，汽车销售延续回暖态势。

工业生产与库存：本周（截至2月19日）全国高炉开工率回升0.8个百分点至66.4%，春节期间钢铁库存有所积压，同比跌幅收窄。

2月以来钢铁库存快速累积，19日最新数据已回升至去年同期水平。

航运与货物库存：本周原油运输指数（BDTI）和波罗的海干散货指数(BDI)均较上周显著上行；中国进出口集装箱运价指数上行继续减速，集装箱短缺压力有效缓解。

铁矿石日均疏港量回落、港口库存上升。

焦炭港口库存大幅下降、企业库存上升。

农产品价格：春节后猪肉和蔬菜价格下行速度加快，水果价格上涨。

截至2月19日，猪肉价格和28种重点监测蔬菜价格分别较节前（2月10日）回落5.99%和6.40%，下行速度加快；水果价格均值上涨3.59%。

工业品价格：春节期间原油价格快速攀升，钢铁和有色金属价格较节前明显上涨，水泥价格基本持平。

受益于全球疫情缓解、宽松政策延续、经济前景良好，叠加沙特额外减产执行，2月原油价格继续上涨。

截至2月19日，水泥、钢铁和有色金属分别较春节放假前变动-0.02%、2.95%和5.52%。

货币市场：春节放假期间共有1800亿元逆回购和2000亿元MLF到期，节后3天央行逆回购净回笼1500亿元，并等额续作MLF。

资金价格明显回落，资金面放松。

债券市场：长端收益率上升，短端持平或回落，期限利差走阔，信用利差分化。

1Y国债到期收益率较节前下行3BP，1Y国开债到期收益率持平；10Y国债和国开债到期收益率均上行2bp。

外汇市场：人民币兑美元贬值，美元指数略降。

在岸人民币兑美元汇率贬值。

美元指数略降，美元兑日元上升、欧元兑美元持平。

股票市场：A股、美股、欧股涨跌互现。

上证综指涨1.1%；创业板指跌3.8%。

国外股市方面，道琼斯工业指数涨0.2%，纳斯达克指数跌0.7%；欧洲市场多数上涨，富时100涨1.5%；德国DAX涨0.4%；意大利指数跌0.6%。

商品市场：黄金价格下跌，铜价格上涨，布油价格上涨，国内工业品价格涨跌互现。

螺纹钢价格较节前上涨2.4%，铁矿石价格上涨6.4%，焦炭价格下跌0.2%。

国际大宗商品方面，COMEX黄金价格下跌3.3%；ICE布油价格上涨2.8%，LME铜价格上涨8%。

风险提示：疫情发展失控、政府应对不当、行业影响过大。