银河期货-煤焦日报-210209

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[日盘复盘]期货:J2105盘面上涨，减仓9817收于2624.5元/吨，JM2105盘面上涨，减仓14169手收于1553.5元/吨。

焦炭5-9价差209元。

焦煤5-9价差70元。

现货:日照、青岛港焦炭高位运行，现贸易现汇出库准一级焦成交价2850元，测算焦炭仓单2970~3000元左右。

河北唐山蒙古现货主焦1800元，单一蒙煤仓单1800元左右。

[重要资讯]Mysteel:9日日照、青岛港焦炭现货平稳运行。

贸易商多已休市，港口交投氛围清淡。

现贸易现汇出库:准一级焦2850，--级焦2950;工厂承兑平仓:二级2900，准一-级3000，--级3100，均含税价。

日照港75平，青岛港128.5平，两港总库存203.5较上周同期减25。

近期需关注下游钢厂焦炭库存、高炉开工及贸易商心态等情况对港口焦炭的影响。

[交易策略]基本面分析:节前生铁产量不降反增，焦炭需求并未出现回落，且焦炭库销比仍处于低位，估值方面盘面焦炭亦大幅贴水现货，港口现货价格虽有所下跌，但钢厂和焦化厂并未出现提涨或提降信息。

短期内，单边无明确驱动，波动或仍持续，建议单边头寸离场观望。

从中长期来看，目前焦化厂利润丰厚,在高利润刺激下，焦炭新产能预计如期释放，且产能利用率将维持高位。

预计焦炭产量足以覆盖铁水生产需求。

故焦炭无明显上行驱动。

从上游焦煤端来看，目前焦煤整体库存充足，蒙煤进口亦较为稳定，春节对国内煤矿开工率存在一定影响，但由于疫情影响，多数工人不返乡，煤矿假期整体短于往年，故其整体产量受假期影响有限。

由于澳煤尚未有开放消息，故从焦煤供应面来看，2021全年焦煤供应量存在一定缺口。

随着新焦化产能的逐步释放，焦煤需求亦随之增加。

整体来看焦煤或出现供不应求的状态。

年后焦煤风险主要关注澳煤的开放以及其他国家炼焦煤进口的增量。

目前焦炭单边无明显驱动，节后或受终端需求恢复节奏影响，出现大幅波动，策略上建议单边头寸离场观望，套利方面仍可考虑持有空焦多矿、空焦多煤(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。