银河期货-煤焦日报-210218

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【银河期货-焦煤焦炭20210218收评】【行情回顾】期货:J2105盘面上涨,增仓19116收于2762元/吨,JM2105盘面上涨，增仓6662手收于1608.5元/吨。

焦炭5-9价差253.5元。

焦煤5-9价差76.5元。

现货:日照、青岛港焦炭高位运行，现贸易现汇出库:准一级焦成交价2850元，测算焦炭仓单2970-3000元左右。

河北唐山蒙古现货主焦1800元，单一蒙煤仓单1800元左右。

【重要资讯】Mysteel:18日日照、青岛港焦炭现货平稳运行。

贸易价格暂稳，港口交投氛围冷清,贸易商多暂未返市持观望心态;部分钢厂有提降意向,工厂价格暂持稳势。

现贸易现汇出库:准-级焦2850，一级焦2950;工厂承兑平仓:二级2900，准一级3000，一级3100，均含税价。

近期需关注下游钢厂焦炭库存、高炉开工及贸易商心态等情况对港口焦炭的影响。

【交易策略】基本面分析:春节期间生铁产量居高不下,焦炭需求并未出现回落,春节期间,Mysteel统计口径内,焦炭库存整体下降10万吨,且焦炭库销比仍处于低位,估值方面盘面焦炭亦大幅贴水现货,港口现货价格虽有所下跌，但钢厂和焦化厂并未出现提涨或提降信息。

短期内,单边无明确驱动,波动或仍持续,建议单边头寸离场观望。

从中长期来看,目前焦化厂利润丰厚,在高利润刺激下,焦炭新产能预计如期释放，且产能利用率将维持高位。

预计焦炭产量足以覆盖铁水生产需求。

故焦炭无明显上行驱动。

从上游焦煤端来看,春节期间焦煤库存去化明显,mysteel统计口径内焦煤库存减少280.51万吨。

供应方面，根据汾渭数据,煤矿已开始复工复产,蒙煤进口较为稳定，由于澳煤尚未有开放消息。

故从焦煤整体供应面来看,2021全年焦煤供应量存在一定缺口。

随着新焦化产能的逐步释放，焦煤需求亦随之增加。

整体来看焦煤或出现供不应求的状态。

年后焦煤风险主要关注澳煤的开放以及其他国家炼焦煤进口的增量。

目前焦炭单边无明显驱动,节后或受终端需求恢复节奏影响,出现大幅波动,策略上建议单边头寸离场观望,套利方面仍可考虑持有空焦多矿、空焦多煤。

套利策略风险点在于焦炭新增产能无法如期释放，这或导致焦炭持续处于紧平衡状态，焦煤需求将受到一定影响。

(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。