光大证券-碳中和行业（电新+环保）周报：光伏锂电上游持续涨价，关注价格传导进程与供需紧张赛道-210228

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◆一周复盘本周电力设备及新能源(中信一级)下跌9.50%，落后大盘1.85个百分点。

整体市场表现方面，上证综指下跌5.06%，沪深300下跌7.65%，创业板指下跌11.30%。

电力设备子板块中，电气设备下跌7.31%，风电下跌3.60%，光伏下跌9.74%。

此外，新能源车(中证)下跌13.05%，落后大盘5.40个百分点。

本周SW公用事业（一级）上涨0.24%，跑赢大盘7.89个百分点。

公用事业子板块中，SW电力下跌0.91%，SW环保工程及服务上涨4.10%（跑赢大盘11.75个百分点），SW燃气下跌2.18%，SW水务上涨1.76%（跑赢大盘9.41个百分点）。

◆投资观点◆光伏：硅料价格持续上涨，龙头企业引领提价：隆基硅片再涨0.30-0.39元/片，通威单晶电池片上涨0.05元/W。

后续需要密切关注二三线厂商提价情况。

当前时点重点关注上游供需环节偏紧的细分赛道：硅料环节、EVA粒子。

待市场企稳之后会是布局的较好时机。

中长期看，我们坚定看好光伏行业。

供需形势紧张，硅料价格持续上涨：根据SOLARZOOM数据，本周国内主流多晶硅企业对下月报价虽暂不完全明朗，但市场多晶硅价格基本延续年前上涨趋势，个别急散单价格有一定溢价，且市场上有海外厂商报价来到105-110元/公斤区间。

隆基硅片再涨0.30-0.39元/片：在上游硅料供需紧张、下游电池片企业不减产的背景下，一线硅片企业隆基选择上调价格。

根据SOLARZOOM数据，隆基166硅片上调0.30元/片，182硅片上调0.39元/片。

通威单晶电池片上涨0.05元/W：受上游硅片价格上涨的联动等影响，一线电池片企业通威选择上调单晶电池片价格，单晶PERC158.75电池、单晶PERC166电池、单晶PERC210电池价格均上涨0.05元/W。

在光伏产业链价格传导过程中，龙头企业引领提价，后续需要密切关注二三线厂商提价的情况。

在整个产业上游大宗周期和产业链价格争夺中，龙头企业的议价能力凸显，二三线企业和下游小企业面临着比较严峻的考验。

整个过程将利好拥有大尺寸技术、把握一体化趋势、拥有议价能力的龙头企业。

当前时点关注供需形势紧张的重点赛道，硅料环节、EVA粒子：在硅料环节，根据我们的测算，2021年全球硅料实际产量仍在55万吨左右；在2021年全球硅料需求有望逼近60万吨的背景下，硅料环节的供需紧平衡态势在2021年仍将持续，我们预计单晶国内特级致密料全年均价在80~90元/千克，且在特定时期或特定因素的刺激下价格有望突破100元/千克。