光大证券-证券行业2021年春季策略报告：沐浴改革春风，券商行业蓄势待发-210226

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2020年市场深改政策加速落地，券商行业业绩全面向好2020年资本市场深化改革成效显著，相关政策制度频落地全面利好券商行业发展，在政策面、市场面的催化下，券商行业年化ROE有望突破9%，证券公司指数全年累计.上涨16.55%。

深改主线不变，券商板块持续分政策红利全面注册制推行箭在弦上、引导长期资金入市持续推进，围绕深改12条的系列政策将不断落地,券商板块有望持续分享政策改革红利喜迎发展机遇。

投资建议:关注综合实力强劲、金融资产扩容速度快的头部券商及互联网生态良好的特色券商头部券商各项业务综合实力强劲，能更大限度的分享改革红利，竞争力显著优于同业，业绩有望继续保持增长趋势，建议关注行业龙头中信证券、华泰证券。

部分特色化经营券商另辟蹊径差异化发展提升市占率，建议关注金融科技实力较强、财富科技双轮驱动的特色券商东方财富。

风险提示宏观经济增速下行;疫情反复，资本市场大幅震荡;资本市场深改效果不达预期;国际市场大幅波动。