银河期货-煤焦日报-210301

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　　[银河期货-焦煤焦炭20210227收评]
　　[日盘复盘]
　　期货: J2105盘面下跌，增仓2195收于2477.5元/吨，JM2105盘面上涨，减仓10492手收于1402.0元/吨。焦炭5- 9价差189.5元。焦煤5-9价差-115元。
　　现货:日照、青岛港焦炭高位运行，现贸易现汇出库:准一级焦成交价2700元，测算焦炭仓单2820-2850元左右。河北唐山蒙古现货主焦1740元，单一蒙煤仓单1740元左右。
　　[重要资讯]
　　Mysteel: 1日日照、青岛港焦炭现货弱势下行。贸易价格下跌30，港口可售资源少，贸易情绪较弱:主流钢厂开始第二轮降价，工厂价格下跌100。现贸易现汇出库:准一级焦2700，一级焦2800;工厂承兑平仓:二级2700，准- -级2800，一级2900,均含税价近期需关注焦炭第二轮提降执行、焦炭新投产能投产及贸易商心态等情况对港口焦炭的影响。
　　[交易策略]
　　基本面分析:上周铁水产日均产量为264.63万吨，较上周有小幅增加，但在需求不降的前提下，焦炭出现累库，市场情绪转变，钢厂开始第二轮提降。在需求不降的情况下，焦炭出现累库，说明焦炭供应已出现转折，从偏紧逐渐转为宽松。基本面或转弱。目前，焦炭进入降价周期，在焦化厂接受降价后，由于焦炭库销比仍低于往年，市场预期焦炭现货价格下降2-3轮，每轮降幅在100元/吨，目前盘面已超降，若终端需求良好，铁水产量持续高位运行，焦炭在贴水情况下仍有反弹可能。若终端需求不及预期，焦炭现货则有进一步降价预期。焦炭需求端变量主要由限产力度决定，由于焦炭价格较其成|本线距离较远，盘面价格容错空间较大，不排除焦炭价格继续下行，基差扩大。焦煤方|面，Mysteel统计口径内焦煤本周库存下降107.52万吨。澳煤暂无进口开放通知，在国内煤矿快速复工以及蒙煤维持往年同期水平的情况下，短期内无明显供需矛盾，去库原因在于焦化厂库存处于历史高位，可以满足自身生产需要，补库情绪消极，故短期内焦煤价格无上涨动力。焦煤短期内未出现明显供需矛盾。单边双焦或呈现弱势震荡。目前预计3月中旬前，双焦在黑色板块中作为空头配置。。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)