建信期货-玻璃纯碱日报-211119

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1）玻璃期货期市：玻璃库存开始小幅减少，但市场情绪一般，盘面整体处于震荡盘整阶段。

主力合约FG2201下跌0.3%，收于1670元/吨，总持仓减少8763手，日减仓幅度为1.97%，市场博弈热情减少，01-05正向价差缩窄29至11元/吨。

现货：今日浮法玻璃均价为2124元/吨，较上一交易日（2147元/吨）下跌23元/吨，环比下跌1.07%。

国内浮法玻璃现货市场涨跌互现。

沙河市场成交尚可，下游适量备货，长城价格上调1元/重量箱，市场价格随之上调。

华中市场持稳操作，多数原片企业产销尚可，下游刚需补库。

华东地区市场价格大稳小动，产销尚可下，企业多随行就市心态。

华南区域市场整体交投氛围欠佳，部分企业价格仍呈下跌状态，多数下游订单量比同期有所减少，拿货较为谨慎。

西南、西北价格持续下行，厂家产销较前几天有所好转，西北地区出货不再受交通影响，厂家累库幅度减小。

库存：据隆众资讯统计，截止11月18日全国样本企业总库存4700.15万重箱，环比下降0.12%，同比上涨92.48%，(同样本口径下，样本企业库存环比下降0.36%，同比上涨74.95%)，库存天数23.29天。

其中华北市场库存环比减少3.87%至1362.3万重箱；华东市场环比上涨1.31%至1220.8万重箱；华中市场环比减少6.11%至553.2万重箱；华南市场环比增加5.75%至342.85万重箱；西南市场环比增加4.21%至663万重箱；东北市场环比增加5.24%至301万重箱；西北市场环比增加3.63%至257万重箱。

后市展望：虽库存小幅减少，但短期来看北方地区逐渐进入冬季，地产施工旺季即将结束，金九银十消费旺季失色，厂家开工率维持高位，企业累库严重，01合约缺乏想象空间。

但地产企业融资成本有望降低，销售回款速度有望提升，这将加快地产的竣工速度，在玻璃盘面价格接近于成本价的环境下，玻璃未来充满想象空间，建议轻仓试多05，套利策略空01多05.2）纯碱期货期市：总体来看纯碱价格开始走稳，今日盘面震荡偏强。

截止至下午三点收盘，主力合约SA2201上涨0.82%，收于2586元/吨，总持仓减少8858手，日减仓幅度为1.84%，市场博弈热情减少，01-05反向价差扩大83至262元/吨。

现货：今日轻质纯碱均价约为3628元/吨，重质纯碱均价约为3736元/吨。

国内纯碱市场整体走势稳定，供需博弈延续。

供应端来看，企业装置运行正常，日产量相对稳定，出货情况一般，部分企业以交付前期订单为主，新单成交偏少，库存有所累积，面临一定的出货压力。

需求端来看，下游需求变化不大，轻质纯碱下游用户采购量较少，按需为主，随用随采；重质纯碱下游浮法玻璃企业消耗原料库存，采购意愿不高，对纯碱的高价仍存抵触情绪，保持谨慎心态，观望市场。

短期来看，国内纯碱价格维持窄幅整理态势。

后市展望：供应方面，因终端需求较弱，纯碱开工率回落至72.66%，装置检修停车开始增加，但累库持续。

需求方面，玻璃现货价格不断走低，玻璃厂利润持续下挫，同时玻璃消费终端地产行业表现逊色，但纯碱厂家利润维持较高水平，下游对高纯碱价格存在抵触情绪，新签发订单少，预计后市纯碱或将维持弱势。