中银国际-左侧投资基金经理推荐：何帅-210309

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何帅现任交银施罗德基金基金经理，代表产品有交银优势行业（519697.OF）、交银阿尔法（519712.OF）。

从业5年有余，现管理3只基金，管理规模178.3亿元。

从持仓角度看，何帅的能力圈主要集中于TMT、消费、医药、房地产板块。

整个职业生涯大多数时刻超配TMT，对于其他能力圈内的板块选择依据市场变化配置，且配置比例较为集中。

投资风格主要偏向成长，2017年开始从中小盘向中大盘风格改变。

擅长并敢于左侧布局，在市场之前寻找投资机会。

从业以来多数时间打败沪深300，是能长期获取较高超额收益的优秀成长型基金经理。

推荐理由长期业绩表现优异，职业生涯多数时间跑赢市场：何帅近5年来取得绝对收益201.1%，对应年化收益24.7%，在368名股票及偏股型基金经理中排名第36，对应分位数为9.8%，处于头部位置。

从业近6年，职业生涯有4年时间跑赢市场（沪深300指数），仅2017年、2021年（截止2021年2月）未跑赢沪深300指数，亦说明其在多数时间均可获得稳定的超额收益。

固守能力圈，并根据行情适当调整：何帅从业5年有余，能力圈主要集中在TMT、消费、医药及地产基建板块。

根据前十大重仓股测算，何帅在多数时间对TMT板块的配置占比较大，占比最高达80%；对其余各板块配置根据行情动态调整，且配置较为集中，最高配置比例可达40%左右。

对于其他板块和热门行业（如白酒、光伏）何帅均较少涉及。

学习能力强，善于依据市场调整投资策略：何帅有着较强的学习能力，在2017年以前，何帅的投资风格主要以中小盘成长为主，2017年开始市场发展方向主要向中大盘蓝筹等核心资产转向，何帅的投资风格在2017年受到市场质疑，且收益增长放缓迹象，未能跑赢沪深300指数。

2017年下半年，何帅的大盘价值的负暴露度出现较明显修正，且在此之后何帅持仓也以中盘成长为主，在调整后逐渐契合市场。

敢于左侧布局：何帅在根据市场情形自我改变的同时也敢于积极左侧布局，在市场之前看到投资方向。

2018年下半年申万生物医药指数开始下跌，何帅在原本医药板块配置比例不高的情况下积极配置，并于2018年底对医药的配置达到最大约45%，此时也正是申万医药指数的底部，随后医药板块大幅上行；2020年初何帅开始大幅配置地产基建板块，此次左侧布局从当前来看布局时点略微过早（2020年仍旧是机构抱团白马股行情、且地产在7月上行后出现较大回落），导致何帅2020年超额收益不佳，但2021年春节后市场风格出现切换，何帅此次左侧的布局成功与否仍需时间检验。

风险提示基金经理的历史业绩与表现不代表未来业绩，报告中关于基金经理的分析仅供投资者参考。

投资者还应当关注疫情反复导致宏观经济走弱，影响金融市场稳定；基金经理个人因素导致投资业绩不达预期；贸易摩擦升级、政策收紧等带来的市场大幅度波动风险。