渤海证券-机械行业周报：2月挖掘机销量2.83万台，同比增长205%-210311

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投资要点：上周行情上周，沪深300下跌2.89%，申万机械设备板块下跌4.18%，跑输大盘1.29个百分点，在申万所有一级行业中位于第25位，18个子行业2涨16跌，其中表现最好的5个子行业分别为重型机械、纺织服装设备、磨具磨料、金属制品Ⅲ、印刷包装机械，分别上涨1.33%、0.28%、-0.15%、-0.20%、-1.72%。

估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30.21倍，相对沪深300的估值溢价率为97%。

个股方面，涨幅居前的为台海核电（25.52%）、精准信息（18.44%）、太原重工（15.19%）、南风股份（13.95%）、ST金刚（13.29%），跌幅居前的为德固特（-32.47%）、深科达（-27.55%）、奥普特（-22.97%）、利君股份（-19.34%）、铂力特（-18.42%）。

行业新闻1）2月挖掘机销量2.83万台，同比增长205%。

公司新闻1）永创智能以9670万元收购浙江龙文74.63%股权。

2）兆威机电拟签署《项目投资协议》并成立苏州子公司。

3）维宏股份全资子公司取得高新技术企业证书。

4）石化机械10亿元定增方案获中石化集团批复。

本周行业策略与个股推荐工程机械方面，根据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业的统计，2月共销售各类挖掘机2.83万台，同比增长205%。

前2月共销售挖掘机4.79万台，同比增长149%。

我们认为，虽然1、2月挖掘机销量高增与去年同期疫情影响导致基数较低有关，但与2019年同期相比销量仍较高，同样印证了行业目前仍处于高景气，未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据预计也将保持稳步复苏态势，预计2021年挖掘机整体销量有望实现10%左右增长。

在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

工业机器人方面，2月我国制造业PMI为50.6%，连续12个月处于荣枯线以上，制造业整体环境改善。

我们认为，目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）、系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。