中银国际-社会服务行业：旅游恢复进行时，入出境旅游有望年内开启，健康认证促进跨境流动-210312

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中国版“国际旅行健康证明”正式上线，权威机构预测中国国际旅游有望在今年下半年有序启动，全年预计恢复至2019年三成左右，入境游客人数、国际旅游收入、出境旅游人数均将出现可观增长，利好文旅市场恢复。

受相关政策和权威机构乐观预测催化，3月9日申万休闲服务板块涨跌幅1.62%，排名28个一级子行业第一位，跑赢沪深300及万得全A。

在国内外疫苗接种人数提升，每日确诊病例较峰值出现明显下降的背景下，入出境旅游在下半年的开启，利好出入境旅游业务布局的企业恢复，我们对文旅行业维持强于大市的评级。

“国际旅行健康证明”正式上线，提升跨境人员流动便利。

2021年3月7日，国务委员王毅在“两会”记者会上宣布推出中国版“国际旅行健康证明”，目前已正式上线。

中国版“国际旅行健康证明”能够展示持有人的核酸、血清IgG抗体检测结果及疫苗接种情况，除电子化展示外，还可以打印生成纸质版。

未来随着更多国家与中国达成健康证明互认，跨国人员往来预计将获得有序推动，利好我国国际旅游的有序开启。

全球旅游人数、收入有望恢复超七成。

世界旅游城市联合会发布《世界旅游经济趋势报告（2021）》预测，2021年全球旅游总人次将达到95.45亿人次，同比增长31.1%；总收入将达到4.50万亿美元，同比增加53.9%，分别恢复至2019年的77.7%、75.6%。

虽然全球疫情的形势尚不明朗，但新冠肺炎疫情逐步得到控制的局面逐步显现，2021年全球旅游业也将逐步复苏。

春节国内旅游恢复略超预期，中国入出境旅游有望年内开启。

经文化和旅游部数据中心测算，春节假期七天，全国国内旅游出游合计2.56亿人次，同比增长15.7%，恢复至疫前同期的75.3%。

在“就地过年”背景下，春节旅游数据表现亮眼，略超我们预期。

中国旅游研究院发布的《2020年旅游经济运行分析与2021年发展预测》提出，预计2021年，国内旅游人数将达41亿人次，国内旅游收入达到3.3万亿元，分别比上年增长42%和48%。

在新冠疫苗普及较为顺利、疫苗有效性相对乐观的情况下，入出境旅游市场有望在下半年有序启动，全年恢复至疫前的三成左右，其中接待入境游客同比增长超五成；实现国际旅游收入同比增长超六成五；中国公民出境旅游人数可望同比增长达七成。

投资建议：继续推荐免税龙头中国中免，建议关注酒店龙头及布局国内及入出境旅游业务的中青旅、岭南控股、众信旅游。

风险提示：境内外新冠病毒疫情反复的风险、国内外人员流动不及预期、免税政策落地不及预期风险。