国盛证券-盛视早参-210315

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策略观点本周指数或先抑后扬布局一季报行情受美国10年期国债收益率扰动，以及美股宽幅震荡影响，上周A股两市指数在经历上半周的重挫后，下半周迎来反弹修复行情，叠加下半周量能较前期出现明显萎缩，指数有望围绕当前点位筑底企稳。

另外上周五两市指数在上周四大阳线反弹后全天窄幅震荡，盘中热点主要围绕碳中和概念发散，电力、钢铁、水泥等板块走出一定的持续性，但同时权重反弹行情开始出现分化，市场整体赚钱效应一般。

不过上周五盘后美国10年国债收益率大涨至1.625高位，恒生指数跟随下挫，今日A股或跟随调整，但美股上周五的低开高走，或表明美债受益率对股票市场影响或开始降低，预计本周行情或将先抑后扬。

技术面看，上周两市在大幅释放风险后迎来缩量反弹，沪指站上5、120日线，有筑底迹象，但上方面临10日线压制，以及即将进入反弹深水区，较难直接连续反弹上攻，或还有一跌，在考验3328底部支撑力度后，走出W形态底，方会迎来真正的反弹行情。

因此，参与当前的反弹行情需把握市场节奏，注意高抛低吸，同时观察本周指数表现，指数如能完成筑底企稳，则反弹行情可期。

资金方面：上周央行通过公开市场操作，连续5日实现零投放零回笼，当前央行的货币政策是逐步回归常态化，但同时不急转弯，因此，保持现阶段的适当宽松，符合市场预期。

Wind数据显示，本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均有100亿元到期，此外本周二还有1000亿元MLF到期；无正回购和央票等到期。

主力资金方面，上周五沪深两市全天净流出121.51亿元，其中，创业板净流出44.68亿元。

北向资金方面，北向资金净买入8.27亿元。

宁德时代、立讯精密、山西汾酒分别遭净卖出4.53亿元、3.42亿元、2.18亿元；万华化学、东方财富、阳光电源分别净买入10.20亿元、3.94亿元、3.69亿元。

南向资金净买入32.05亿港元，小米集团-W、腾讯控股、建设银行分别获净买入30.62亿港元、4.9亿港元、2.87亿港元。

美团-W净卖出额居首，金额为4.21亿港元。

资讯方面：《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》全文正式发布。

其中要点包括，推动实现适度生育水平、深入实施制造强国战略、完善金融支持创新体系等等。

“十四五”规划全文正式发布，对未来5年国家的发展或将产生深远影响，不仅仅宏观经济结构方面，也会影响产业及企业的转型升级，可重点关注。

操作策略：受美国10年国债收益率扰动，A股市场近期也出现较大调整，归根结底是因为3月份之前的估值扩张，导致A股核心资产普遍较贵，估值出现较大泡沫，同时美国10年期国债收益率作为无风险利率是全球资产价格的锚，其收益率快速上涨，直接刺破股票估值泡沫。

因此，美债收益率的上升容易对股票市场的走势形成明显压制，同时市场普遍预测今年美债收益率有望突破2%，需降低全年股票收益预期。

操作上，指数在经历近期持续快速调整后，核心资产估值压力有所缓解，同时技术形态上当前指数有筑底企稳迹象，叠加一季报行情即将来临，因此，指数本周即使出现下行调整，空间或也较为有限，看多3月份下旬的行情，可重点选择一季报业绩有大幅增长潜力的板块或个股。

（裴伟丹，执业证书编号S0680620030009）。