国联期货-股指衍生品周刊-211119

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股指期货：基本面环境改善，指数震荡偏强本周A股震荡运行，两市成交维持万亿水平，三大指数分化不大，中证500指数表现略强。

当前国内经济仍然面临较大压力，虽然结合物价和金融数据来看，短期内央行“宽货币”的可能性进一步降低，但年末冲刺稳经济的关键窗口期，政策托底经济的力度将加大，政策扶持下经济已有触底迹象，同时中美关系的缓和以及人民币汇率保持坚挺整体上也对A股形成一定利好。

不过当前A股依然处于板块轮动的节奏之中，预计指数仍将有所反复，年末整体将维持震荡格局，短线建议观望，中长线可以续持多单，适当布局跨年行情，注意控制仓位。

股指期权：可考虑继续持有虚值看跌期权卖方头寸主要逻辑：基本面逐步改善，标的指数中期行情偏向乐观；技术上周线连续收出长下影线，下方支撑明显。

一方面可考虑继续持有前期行权价4750点之下的虚值看跌期权卖方头寸；另一方面激进投资者亦可考虑在前期卖出虚值看跌期权头寸基础上，利用收到的权利金择机买入一定虚值看涨期权来更大获取后期标的价格回升所带来的收益。