天风期货-橡胶周报：短期基本面平稳，静待开割-210310

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开割在即，云南产区目前物候条件良好：1）上周泰国原料价格小幅下跌，据悉目前南部产区产量开始下降，东北部橡胶树新叶开始生长，预计四月份可以开始割胶；2）云南产区当前降水、气温以及土壤含水量均处于正常状态，顺利的话预计本月下旬便可开割；3）青岛地区样本仓库库存小幅增加，RU期货仓单依然维持低位，4月1日起RU2105合约开始限仓，本月月底存在挤仓的可能。

开工率持续恢复，预计后期仍有空间：1）上周轮胎样本企业开工率继续大幅提高，已经达到农历春节后的同期最高水平；2）据了解，当前轮胎企业出货顺畅，成品库存大幅减少，预计后期开工率仍有提升空间。

观点小结：春节后的通胀热情已基本散去，上周天然橡胶价格持续回落，但目前仍站稳在春节后行情启动时15000点的价位；目前天然橡胶基本面较为平稳，供需两端的实际情况都与之前的市场预期相符，而三月底因为仓单与临近限仓的原因，可能会存在挤仓的情况；从季节性上讲，三月份天然橡胶价格下跌的概率较大，同时近期市场整体的资金情绪并不稳定，短期内不排除继续回调的可能；目前需要关注的是云南产区的开割情况，以判断今年的RU仓单情况。