银河期货-煤焦日报-210305

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[银河期货-焦煤焦炭20210305收评][日盘复盘]期货:J2105盘面下跌，增仓7652收于2342.5元/吨，JM2105盘面下跌，增仓5118手收于14815元/吨。

焦炭5-9价差96.5元。

焦煤5-9价差17.5元。

现货:日照、青岛港焦炭高位运行，现贸易现汇出库:准一级焦成交价2630元，测算焦炭仓单2750-2780元左右。

河北唐山蒙古现货主焦1630元，单一蒙煤仓单1630元左右。

[重要资讯]全国人大代表、宝泰隆董事长焦云表示，将聚焦煤炭清洁高效利用问题，提出实施碳氢产业大循环、助力煤基化工“碳中和"，大力发展煤制乙醇等建议，助力绿色低碳发展。

[交易策略]基本面分析:本周Myteel统计口径内焦炭库存增加56.89万吨，焦煤库存减少12048万吨。

工信部压减粗钢产能，或利空原料。

在需求不降的前提下，焦炭出现累库，市场情绪转变，钢厂开始第二轮提降。

在需求不降的情况下，焦炭出现累库，说明焦炭供应已出现转折，从偏紧逐渐转为宽松，基本面或转弱。

目前，焦炭进入降价周期，在焦化厂接受降价后，由于焦炭库销比仍低于往年，市场预期焦炭现货价格下降2-3轮，每轮降幅在100元/吨，目前盘面已超降，若终端需求良好，铁水产量持续高位运行，焦炭在贴水情况下仍有反弹可能。

若终端需求不及预期，焦炭现货则有进一步降价预期。

焦炭需求端变量主要由限产力度决定，由于焦炭价格较其成本线距离较远，盘面价格容错空间较大，不排除焦炭价格继续下行，基差扩大。

由于去产能速度可能放缓，焦炭供应或持续增加。

焦煤方面,目前焦煤库存去库明显，在内煤复工复产迅速的情况下，煤矿库存累库不多，蒙煤通关与往年同期持平，澳煤暂无开放消息，焦煤全年供应或存在一定缺口。

且焦化去产能产能或延迟，利好焦煤需求。

策略方面建议多煤空焦，风险点在于1.焦炭产能投放不及预期，去产能力度加大2澳煤开放增加焦煤供应。

(以上观点仅供参考、不作为入市依据)。